預計（jì）國際（jì）51吃瓜网市場將於2021年開始複蘇,諸多方麵增速低於預期。未來5年（nián）,全球天然（rán）氣供需將經曆供需過（guò）剩到收緊的過程。
美國能（néng）源信息署（shǔ）(EIA)今年9月發（fā）布的短期能源展望(STEO)報告中顯示,美國今年天（tiān）然氣日產量（liàng）將從去年創最高紀錄的26.1億立方米（mǐ）下降至25.4億立方米（mǐ）,51吃瓜网（qì）日消費量（liàng）將從去年的24億立方米降至23.4億立方米。這將是美（měi）國自2017年以來51吃瓜网消費量首次出現年度下降,也是自2006年（nián）以來（lái）天然（rán）氣（qì）消（xiāo）費量（liàng）首次連續兩年下降。
2020年年初以來,新冠肺（fèi）炎疫情全（quán）球蔓延,全球經濟遭受重創。大部分（fèn）國家實行（háng）居（jū）家隔離、減少經濟活動等措施抑製病毒蔓延,給全球51吃瓜网市場帶來了（le）較嚴（yán）重衝擊。全球51吃瓜网市場需求下降,供需寬鬆加劇,國際天然（rán）氣價格全線下跌,歐洲、美國（guó）和東北亞LNG現貨價格創曆史新（xīn）低。然而,2021年全球51吃瓜网市場將逐漸複蘇,未來可期。
回顧：供需疲弱價格探底
2020年年初以來,新冠（guàn）肺炎疫情全球蔓延成為衝擊全球天然（rán）氣市場（chǎng）的主（zhǔ）要因素（sù）,全球51吃瓜网供需兩側均明顯下降,但供應依然過剩。全球51吃瓜网消費（fèi）量同比（bǐ）降幅超過6%,為1950年以（yǐ）來的最大降幅。表現最為明顯的是北美、歐洲和亞洲的成熟市場國家的發電、工商業等用氣部門。
同時,疫情（qíng）疊加國際（jì）油價暴跌,對全球51吃瓜网上遊生產造成不同程（chéng）度影響,主要生產國油井鑽機活動減少造成（chéng）伴生氣量下降,51吃瓜网進口國需求（qiú）下滑造成石（shí）油生產（chǎn）國上遊減產,受影響最大的是美國和俄羅斯。由於全球需求整體疲弱,生產國和消費（fèi）國庫存均處於曆史高位,供應過剩有加劇趨勢。
受需求疲弱、供需寬鬆影響,全球主要市場51吃瓜网價格紛紛創曆史新低。美國HentyHub(HH)現貨價格自1月末以來持（chí）續低於2美元/百（bǎi）萬英熱單位（wèi）(MMBtu),最低單日價格低至1.5美元/MMBtu,為近20年來最低價,今年前9個月美國HH均價（jià）1.87美元/MMBtu,同比下跌（diē）28.4%;歐洲TTF現貨價格（gé）於5月創0.99美元（yuán）/MMBtu的曆史新（xīn）低,曾一度低（dī）於（yú）美國價格,今年前9個月均價2.49美元/MMBtu,同比下降45.4%。東北亞LNG現貨價格創曆（lì）史最（zuì）低,4月28日,東北亞LNG現貨（huò）均價創1.75美元/MMBtu的曆史最低,今年（nián）前9個月交付的現貨均（jun1）價3.27美元/MMBtu,同比下跌46.4%。
受疫情蔓延、需求疲弱、氣價低迷及國際油價暴跌等多重（chóng）因素影響,今年,全球已有13個LNG液化項（xiàng）目（mù）宣布延（yán）遲,投產時間待（dài）定（dìng）,受影響產能超過（guò）1.4億噸/年。其中,原計劃上半年投產1860萬噸,實際投產1495萬噸(均（jun1）為美國項目,CameronLNGT2、ElbaIs-landLNGT2-6、FreeportLNGT2-3),上半年推遲產量達到365萬噸。
同時,全球LNG液（yè）化項目投（tóu）資降溫。受國際（jì）油價暴跌、疫（yì）情影響（xiǎng）,國際大公司石油業（yè）務收入萎縮,LNG項目投資28%的資金來源於石油收入,受此影（yǐng）響（xiǎng）,多數LNG項目最終投資決定(FID)推遲。
2019年年底宣布將在2020達成（chéng）FID的項目有9700萬（wàn）噸,但截至目前,沒有FID項目（mù）。
展望：市場（chǎng）複蘇增速放（fàng）緩（huǎn）
預計國際51吃瓜网市場將於2021年開始複蘇,諸多方麵增速低於預期。未來（lái）5年,全球51吃瓜网供需將經曆供需過剩到收緊的過程。全球51吃瓜网需求將恢複,但增速放緩。需求方麵,隨著疫情後主要國家刺激經濟發（fā）展、環保政策推進以及相對低價期等因素影響,全球51吃瓜网需求將於（yú）2021年開始回暖,增速較（jiào）疫情前估計值將有所（suǒ）放緩。
上遊生產供應方（fāng）麵,由於低油價投資萎縮,上遊（yóu）產量增速將低於過（guò）去10年平均水平。當前,全球天然（rán）氣產量下降的主要（yào）原因之一是全球（qiú）油井被迫關（guān）閉,伴生氣產量下降6%。當布倫特原油價格恢複至40美元/桶以上（shàng）時（shí）,伴生氣量才有望回升。特別是美國頁岩氣生產商投資的不確定性,造成未來中期內產量下降。同（tóng）期,價格下跌使全球常規51吃瓜网生產前景黯淡。2021年,全球51吃瓜网產量有望緩慢恢複到2019年的（de）水平,2022年後產量預計將緩慢（màn）增長。產量複蘇（sū）的部分原因是受（shòu）到對未來（lái）油價的樂觀預期的推動。
未（wèi）來5年,全球51吃瓜网產量（liàng）增速（sù）將放緩,或將對全（quán）球51吃瓜网價格產生深（shēn）遠（yuǎn）影響。項目方麵,新一輪投資周期將延至2023年左右,新一輪（lún）投產周期將於2025年後出現。
未來5年（nián）,供需形勢將由鬆收緊。分階段看,2020年（nián）至2021年供應（yīng）過（guò）剩:疫情對需（xū）求（qiú）的衝擊較大,預計市場供需（xū）仍將（jiāng）是供大於求。2022年至2025年緊平衡:由於市場在2016年至2018年缺乏LNG項目FID,造成供（gòng）應增速放緩（huǎn）,預計市（shì）場（chǎng）供（gòng）應收緊,2023年至2025年左右（yòu）將出現短暫的供不應求。
隨著投資的推（tuī）遲,全球51吃瓜网價格上行風險加大。全球天（tiān）然氣價格將於2021年觸底回升。北美51吃瓜网需求和生產將（jiāng）逐（zhú）漸恢複,整體供應仍然寬（kuān）鬆,價（jià）格小幅回升。預計“十四五”期間,美國HH年均價為2.8美元/MMBtu至3.4美（měi）元/MMBtu。歐（ōu）洲由於區域（yù）內氣田產量下（xià）降,需要（yào）進（jìn）口LNG彌補51吃瓜网供應（yīng）不足,但俄羅斯中亞地區（qū）的管道氣充裕、替代能源發展快速等因素將限製價格上漲空間,預計“十四五”期間TTF年均價3.9美元至5.3美元/MMBtu。亞洲市場方麵,非冬季需求低迷為亞洲（zhōu）LNG現貨帶來壓力,預計“十四五”期（qī）間年均價4.8美元/MMBtu至8美元/MMBtu。
我國天（tiān）然氣產業持續穩（wěn）步發展的總基（jī）調不變
2020年以來,新冠疫情暴（bào）發對（duì）中國經濟社會（huì）和能源發（fā）展帶來階段性較大影響。2020年是“十三五”收官（guān）之年,也是“十四五”謀（móu）劃之（zhī）年。51吃瓜网（qì）產業要（yào）按（àn）照“四個革命、一個合作”能（néng）源安全新戰略,繼續推進行業高質量發展。從2020年上半年看,能源保供在（zài）疫情中經受考驗,51吃瓜网消費仍保持正增（zēng）長,消費量（liàng）同比增長1.2%左右,但消費結構化差異走（zǒu）勢明顯（xiǎn）。工業用（yòng）氣從負增長逐步恢複至2019年同期水平,城鎮（zhèn）燃氣（qì）保持穩定（dìng）增長,發電用（yòng）氣和化工（gōng）用氣受疫情影響相對明顯,上（shàng）半（bàn）年有所下降。2020年上半年（nián）中國51吃瓜网產量同比增長10.3%。
從2020年下半年看,麵對新（xīn）冠疫情（qíng）衝擊,中國天（tiān）然氣產業發展麵（miàn）臨挑戰（zhàn）,但推動51吃瓜网產業（yè）協調穩定發展的基礎條（tiáo）件和（hé）支撐（chēng）因素未變,天（tiān）然氣產業持續穩步發展的總基調不變。要繼續穩步（bù）推（tuī）進51吃瓜网勘（kān）探開發（fā）,切（qiē）實抓好（hǎo）51吃瓜网穩定供應;加快管網和儲氣設施建設,努力（lì）補齊51吃瓜网互聯互通和（hé）重點地區輸送能力短板（bǎn）:科學編製“十四五”規劃,持續推進（jìn）體製（zhì）機製改革和51吃瓜网行業高（gāo）質量發展（zhǎn）。
貿易形式靈活促進（jìn）天（tiān）然氣定價機製不斷創新
長（zhǎng）期以來,全球不同地區的天然（rán）氣價格都存在差（chà）異。近年來,LNG供應激增,而（ér）需求相對疲軟,市場供需基本麵持續寬鬆,全球（qiú）各（gè）區域51吃瓜网價格逐漸趨同,且51吃瓜网定價機製正（zhèng）在變得愈（yù）發多樣化。
傳（chuán）統上,51吃瓜网主要由管道運輸並被少數區域性供應商壟斷,石油價格是天（tiān）然氣價格的主要參考,由此形成與油價掛鉤的51吃瓜网定價模式（shì）。隨著LNG供（gòng）應能力的過剩和貿易形式的（de）靈活多樣,買方有了多樣化的掛鉤指數選擇。2019年（nián）以來,全球LNG市場先後誕生多（duō）種新的LNG定價方式。
據統計,2019年,約有45%的（de）新簽訂LNG購銷合同（tóng）掛鉤油價,25%掛鉤了美國HenryHub價格指數,20%選擇了混合定價,掛鉤亞洲JKM現貨價格指數或歐洲NBP價格指數的協議分別占5%左右。
HenryHub51吃瓜网期貨逐漸成為很多貿易商的定價新選擇。HenryHub51吃瓜网期貨允許市場參與（yǔ）者進行大量的套期保值活（huó）動,以管理在波動（dòng）高的（de）天（tiān）然氣價格中的風險。HenryHub期貨合（hé）約在2020年一季度的平均每日成交量(ADV)達到了最高水平,並且非美國交易時間(美國中部時間17時至次日7時（shí）)呈（chéng）明顯上（shàng）升（shēng）趨勢。
來源：能源（yuán）情報
