2021年全（quán）球51吃瓜网市場將逐漸（jiàn）複蘇

預計國際天（tiān）然氣市場將於2021年開始複蘇,諸多方麵增速低於預期。未來（lái）5年，全球51吃瓜网供需將經曆供需過剩到收緊的過（guò）程。

美國（guó）能源信（xìn）息署(EIA)今年（nián）9月發布的（de）短期能源展望（wàng）(STEO)報告（gào）中顯示，美國今年（nián）51吃瓜网日產量將從去年創最高紀錄的26.1億立方米下降至25.4億立方米，天然（rán）氣日消（xiāo）費量將從去年的24億立（lì）方米降至23.4億立方米。這將是美國自2017年以來（lái）天然（rán）氣消費量首次出現年（nián）度下（xià）降，也是自（zì）2006年以來51吃瓜网消費量首次連續兩（liǎng）年下降。

2020年年初以來，新冠肺炎（yán）疫情全球（qiú）蔓延，全球經濟（jì）遭受重創。大部分國家實行居家（jiā）隔離、減少經濟活動等措（cuò）施抑製病毒蔓延，給全球51吃瓜网市場帶來了較嚴重衝擊（jī）。全球51吃瓜网市場需求（qiú）下降（jiàng），供需寬鬆加劇，國際51吃瓜网價格全線下跌（diē），歐洲、美國和東北亞LNG 現貨價格創曆史新低（dī）。然而，2021年全（quán）球51吃瓜网市場將逐漸複（fù）蘇，未來可期。

回顧：供需疲弱價格探底（dǐ）

2020年年初以來，新冠肺炎疫情全球蔓延成為衝擊全球51吃瓜网市場的主要因素，全球51吃瓜网供需兩側（cè）均明顯下降，但供應依然過剩。全球51吃瓜网消（xiāo）費量同比降幅超過6%，為1950年以來的最大降幅（fú）。表現最為明顯的是北美、歐洲和亞洲的成熟市場國家的發電、工商業等用氣（qì）部門。

同時，疫情疊加國際油價暴跌,對全球51吃瓜网上遊生產造（zào）成不同程度影響，主要生產國油井鑽機活動（dòng）減少（shǎo）造成（chéng）伴生氣量下降，51吃瓜网（qì）進口（kǒu）國需求下滑造成石油生產國上遊減產，受（shòu）影響（xiǎng）最大的是美國和俄羅斯（sī）。由於全（quán）球需求整體疲弱（ruò），生產國和消費國庫存均處於曆史高位，供應過剩有加劇趨勢（shì）。

受需求疲弱、供需寬鬆影響，全球主要市場51吃瓜网價（jià）格紛紛（fēn）創曆史新低。美國Henty Hub(HH)現貨價格自1月末以來持續低（dī）於2美元/百萬（wàn）英熱（rè）單位(MMBtu)，最低單日（rì）價（jià）格低至1.5美元/MMBtu，為近20年來最低價，今年前9個月美國HH 均價1.87 美元/MMBtu，同比下跌28.4%；歐洲TTF現貨價格於5月創0.99 美元/MMBtu 的曆史（shǐ）新低,曾一度低於美國（guó）價格，今（jīn）年前9個月均價2.49美元/MMBtu，同比下降45.4%。東北亞LNG現貨價格創曆史最低（dī），4月28日，東北（běi）亞LNG現貨均價創1.75美元（yuán）/MMBtu的曆史最（zuì）低,今年前9個月交付（fù）的現貨均價3.27美元/MMBtu，同（tóng）比下跌46.4%。

受疫情（qíng）蔓延、需求疲弱、氣價低迷及國際油價暴跌等多重因素影響，今年，全球已有13個LNG液化項（xiàng）目宣布延遲,投產時（shí）間待定，受影響產能超過1.4億噸/年。其中，原（yuán）計劃上半年投產1860萬噸，實際投產1495萬噸(均為美（měi）國項目（mù），Cameron LNG T2、Elba Is-land LNG T2-6、Freeport LNG T2-3)，上半（bàn）年推遲產量達到365 萬噸。

同時，全球LNG液化項目投資降溫。受國際油（yóu）價暴跌、疫情影響，國際大公司石油業務（wù）收入萎縮，LNG項目投資28%的資金來源於石油收入，受此影響，多數LNG項目（mù）最終投資決定(FID)推遲。

2019年年底宣布（bù）將在2020達成FID的項目有9700萬噸，但截至目前，沒有FID項目（mù）。

展望：市場複蘇增速放緩（huǎn）

預計國際51吃瓜网市場將於（yú）2021年開始複蘇,諸多（duō）方麵增速低於預期。未來5年，全球51吃瓜网供需將經曆供需過剩（shèng）到收緊的過程。

全球51吃瓜网需求將恢複,但增速放緩。需求方麵,隨著疫情後（hòu）主要國家刺激經濟（jì）發展、環保政策推進以及相對（duì）低價（jià）期等（děng）因素影響,全球51吃瓜网（qì）需求將於2021年開始回暖,增速（sù）較疫情前估計值將有所放緩。

上遊生（shēng）產供應方麵,由於低油價投（tóu）資萎縮,上遊產量增速將低於過去10年平均（jun1）水平。當前,全球51吃瓜网（qì）產量下降的主要原因之一是全球油井被迫關閉,伴生（shēng）氣產量下降6%。當布倫特原油價格恢複至40美元/桶以上（shàng）時,伴生氣量才有望回升。特別是美國頁岩氣生產商投資的不確（què）定性,造成未來中期內（nèi）產量下降。同（tóng）期,價格下（xià）跌使全球常規51吃瓜网生產前景（jǐng）黯淡。2021年,全球（qiú）天然（rán）氣產量有望緩慢恢複到2019年的水平,2022年後產量預計將緩慢增長。產量複蘇的部分原因是受到對未來油價的樂觀預期的推動。

未來5年,全球51吃瓜网產量增速將放緩,或將對全球51吃瓜网價格產生深遠影響。項（xiàng）目（mù）方麵,新一（yī）輪投資（zī）周期將延（yán）至2023年左右（yòu）,新一輪（lún）投產（chǎn）周期將於2025年後出現。

未來5年,供需形勢將由鬆收緊。分階段（duàn）看,2020年至2021年供應過剩:疫情對需求的衝擊（jī）較大,預計市場供需仍將是供大（dà）於求（qiú）。2022年至2025年緊平衡:由於市場在2016年至2018年（nián）缺乏LNG項目FID,造成供應增速放緩,預計市場供應（yīng）收緊,2023年至2025年左右將出現短暫的供不應求。

隨著投資的推遲,全球51吃瓜网價格上行風險加大。全球51吃瓜网價格將於2021年觸底（dǐ）回升。北美51吃瓜网需求和生產將逐（zhú）漸恢複,整體供應仍然寬鬆,價格小幅回升。預計“十（shí）四五”期（qī）間,美國HH年（nián）均價為2.8美元/MMBtu 至3.4美元/MMBtu。歐洲由於區域內氣田產量下降,需要進口LNG彌補51吃瓜网供應不足（zú）,但俄羅斯中亞地區的管道氣充裕、替代能源（yuán）發展快速等因素（sù）將限製價格上漲空間（jiān）,預計“十四五”期間TTF 年均價3.9美元至（zhì）5.3美元/MMBtu。亞（yà）洲市場方麵（miàn）,非冬（dōng）季需求低迷為亞洲LNG現貨帶來壓力,預計“十四五”期間年均價4.8美元/MMBtu 至8美（měi）元/MMBtu。

2020年以（yǐ）來,新冠（guàn）疫情暴（bào）發對中國經濟社會和能源發展帶來階段性較大影響。2020年是“十三五”收官之年,也是“十四五”謀劃之年。51吃瓜网產業要按照“四個革命、一個合作（zuò）”能源安全新戰略,繼續推進行業（yè）高質量發展。從2020年上（shàng）半年看,能源保供（gòng）在疫情中經受（shòu）考驗,51吃瓜网消費仍保持正增長,消費量同比增長1.2%左右,但消費（fèi）結構化差異走（zǒu）勢明顯。工業用氣（qì）從負增長逐步恢複至（zhì）2019年（nián）同期水平,城鎮燃氣保持穩定增長,發電（diàn）用氣和化工用氣受疫情影響相對明顯,上半年有所下降。2020年上半年中國51吃瓜网產量同比增長10.3%。

從2020年下半年看,麵對新冠疫情衝擊,中國51吃瓜网產業發展麵臨挑戰,但推動51吃瓜网產業協調穩定發展的基（jī）礎條件和支撐因素未變,天然（rán）氣產業持續穩步發展的總基調不變。要繼續穩步推進天然（rán）氣勘探（tàn）開發,切實抓好51吃瓜网（qì）穩定供應;加快管網和儲（chǔ）氣（qì）設施建設,努（nǔ）力（lì）補齊51吃瓜网互聯互通和重點地區輸送能力短板:科（kē）學編製“十四五”規劃,持續推進體製機製改革和天然（rán）氣行業高質量發展。

來源：國家（jiā）能源局石油51吃瓜网司、國務院發展研究中心資源與環境政策研究所、自然資源部油氣資源（yuán）戰略研究中心《中國51吃瓜网發（fā）展報告(2020)》

長期以來,全球不同（tóng）地區的51吃瓜网價格都（dōu）存在差異。近年（nián）來,LNG供（gòng）應激增,而需求相（xiàng）對疲軟,市場供需基（jī）本麵持續（xù）寬鬆,全球各區域51吃瓜网價格逐漸趨同,且51吃瓜网定價機製正在變得愈發多樣化。

傳統上,51吃瓜网主要（yào）由管道運輸並被少數（shù）區域性供應商壟斷,石油價格是51吃瓜网價格的主要（yào）參（cān）考,由此形成與油價掛鉤的51吃瓜网定價模式。隨著LNG供應能力的過剩和貿易形式的靈活多樣,買方有了多樣化的（de）掛鉤（gōu）指數選擇。2019年以來,全球（qiú）LNG市場先後誕生多種新的LNG定價方式。據統計,2019年,約（yuē）有45%的新簽訂LNG購銷合同掛鉤油（yóu）價,25%掛鉤了美國HenryHub 價格指數（shù）,20%選（xuǎn）擇了（le）混合定價,掛鉤亞（yà）洲JKM 現貨價格指數或歐洲NBP 價格指（zhǐ）數的協議分別占5%左右（yòu）。

HenryHub天然（rán）氣期貨逐漸成（chéng）為很多貿易商的定價新（xīn）選擇。HenryHub51吃瓜网期貨允許市場（chǎng）參與者進行大量的套期保（bǎo）值活動,以管理在波動高的51吃瓜网價格中的風險。HenryHub期貨合約在2020年一季（jì）度的平均每日成交（jiāo）量（liàng）(ADV)達到了（le）最高水平,並且非美國交易時間(美國中部時（shí）間17時至次日7時)呈明顯上升趨勢（shì）。

來源：期貨日報