油氣上遊最確定（dìng）的壓裂市場，設備缺口超50%，非常規氣產量未來三年將（jiāng）成倍增（zēng）長

上遊勘探開發投資機會：確定性的壓裂市場

1. 解決我國（guó）“氣荒”問題的根本在（zài）於積極加大上遊勘探開發投入（rù）。

51吃瓜网儲量方麵，我國完全可以滿足自給自足，之所以存在供給（gěi）相對不足（zú）的原因在於勘探開發和管道建設的投入相對不足。

受資源稟賦限製，我國51吃瓜网（qì）主要增量在於非常規開采。雖然（rán）已經將（jiāng）頁岩氣確定為獨（dú）立礦種，對勘探開采權開放並進行了兩次招標，但由於開采初期投入較大且采收率低導致產量存在較大不確定性（xìng），頁岩氣開發中仍然鮮有民企參（cān）與。國內目前已建成大規模投產的頁（yè）岩氣田集中在四川盆地，開采方為中石化漢江油（yóu）田、中石油西（xī）南（nán）油田及中石油浙江油田（tián）等公司。

2.補貼減稅齊上陣，頁岩氣（qì）產業獲得較大力度的政策支持。

財政部、國家（jiā）能源局於2015年4月17日印發關於頁岩氣開發利用財政補貼政（zhèng）策的通，2016-2020年，中（zhōng）央財政對頁岩（yán）氣開采企（qǐ）業給予（yǔ）補貼，其中：2016-2018年的補貼標準為0.3元/立方米；2019-2020年補貼標準為（wéi）0.2元（yuán）/立方米，對於目前1.5元/立方米左右的（de）壓縮51吃瓜网（CNG）井（jǐng）口價來（lái）說補貼力度很大。另外，2018年3月31日，財（cái）政部、稅務總局印發關於對頁岩氣減征資源稅的通知，自2018年4月1日至2021年3月31日，對頁岩氣資源稅（按6%的規定稅率）減征30%。

3. 2020年規劃實現頁岩氣產量300億（yì）立方米

18-20三年CAGR高達49.93%。2016年9月14日國家能源局（jú）印（yìn）發《頁岩氣發展規劃（2016-2020年）》，將2020年的目標設定為“在政策支持到位和市場開拓順利情況下，2020年力爭實現頁岩氣產量300億立方米”，“十四（sì）五（wǔ）”及“十五五”期間，我國頁岩氣產業加快發（fā）展，海相、陸相及（jí）海陸過渡（dù）相頁岩氣開發均獲得突（tū）破，新（xīn）發現一批大型頁岩氣田，並實現規模有效開發，2030年實現頁岩氣產量800-1000億立方米。據我（wǒ）們統計，2017年全（quán）國頁岩氣產量為90.25億立方米左右，若要實（shí）現規劃的300億立方（fāng）米（mǐ）/年的（de）生產目標，則2018-2020年間頁岩（yán）氣產量年複合增長率將至少要達到49.93%。結（jié）合中石化和中石油曾公開（kāi）提出2020年四川盆地頁岩氣產量目標分別為150-180億立（lì）方米/年和（hé）120億立方米/年，頁岩氣行業已經度（dù）過從“0到1”的幼稚期，行業整體（tǐ）正處於從（cóng）“1到N”的爆發期（qī）前夕，頁岩氣產量在未（wèi）來三年有望幾何倍增長。

4. 相較於傳統（tǒng）油（yóu）氣資源，頁岩氣具有氣層壓力低、單井產量較低、產量遞減（jiǎn）快等特點，給產（chǎn）權方的開采帶來了較大（dà）的困難，但對於壓裂設備、混（hún）砂設備等完井設備及鑽井、固井設備及配件製造商來說，難以開采這一特性“求（qiú）之不得”。

氣層壓力低（dī），壓裂成為初次完井必要步驟，常規油氣本身由（yóu）於壓力較大容易自噴，壓裂設備往往用（yòng）於增產。而作為對（duì）比，頁岩氣由（yóu）於壓力較低因此一般不會自噴，且地下以水平井為主，必須需要壓裂改造措施（shī）。根據經（jīng）驗來說，3-5台2000型壓裂車以30-50Mpa的壓力就可以滿（mǎn）足（zú）常規油氣單井壓裂需（xū）要，但頁岩氣單井壓裂（liè）可（kě）能需要多達14台以上的2500型壓裂車，施（shī）工壓力一般需達到50-90Mpa。因此，開采頁（yè）岩氣對壓（yā）裂（liè）設備的需求遠（yuǎn）高於常規油氣。

5.氣產量遞（dì）減快，壓裂增產成為“常規（guī）操作”。

頁岩氣主要的賦存狀態是遊離氣和吸附氣，其（qí）中，在（zài）開采初期地層含大量的遊離氣，占主導作用，產量較高，但隨著遊（yóu）離（lí）氣的迅速減少而衰減（jiǎn），後期吸附氣占主導，產量降（jiàng）低，但相對會穩定。根據相關文獻（xiàn），頁（yè）岩氣井產量在1-6個月內到達峰（fēng）值之（zhī）後迅速下降，此後再不采取增產（chǎn）措施的情況下第一年產量遞減率為72%左右，第二年為86%左右，但後期產量將（jiāng）保持平穩，下降（jiàng）速（sù）度較慢。這就導致頁岩氣井開采周期長，需多（duō）次（cì）重複壓裂以提高產能，這也就導致頁岩氣田在相當長的時間內（30-50年）對於壓裂車等增產設備的需求（qiú）增（zēng）長將（jiāng）遠遠超過其總產量增速。

6. 單井產量較小，多井聯動平台化生產將增加鑽完井（jǐng）設備密度。

針對單（dān）井產量較低衰減較快的特點，頁岩氣開采一般采取平台化、工廠化作業，也就是在小範圍內打多口井以形成規模（mó）化生產與供應。美國Barnett頁岩氣區塊經驗顯示，該氣田麵積約1.2萬平方公里，2008年鑽井數量已達12125口（不含因產量下降關閉的井），鑽井（jǐng）密度達到了1000口/千平方公里。這一特性（xìng）也（yě）就使得一個頁岩氣生產平（píng）台（tái）對於設備的需求量相當於多口常規油氣井，雖設備可以在平台內對多口井交（jiāo）替重複使用，但出於時間（jiān）效益等因素考慮，“以（yǐ）空間換時間”增加設備（bèi）密度將是更加合理的方案。壓裂技術不僅（jǐn）僅適用於頁岩氣等非常規油氣資源的開發，更是老油田增產技（jì）術的核心環（huán）節。我國油氣田（tián）大多進入（rù）到生產開發的中後（hòu）期，加上處在頁岩氣和煤（méi）層氣產（chǎn）業開發培育階段，且有較大規模的國家級開發規（guī）劃，未來中國的壓裂技術裝（zhuāng）備市場必然在保（bǎo）持現有訂單的基礎上，將呈（chéng）現較為快速和較大規模的增長。從下（xià）遊（yóu）客戶需求來看，未來2年裝備有望保持供不應求趨勢。

到2020年我國壓裂車麵向50億增量市場，確定性較高。其一，油價上漲疊加政策背書，市場快速升溫。一方麵國（guó）際油價（jià）上揚（yáng）持續一年多，全（quán）球油服（fú）市場回暖已成大勢，另一方麵國家能源安全戰略的驅動下，急需加大國內油氣勘（kān）探力度（dù），采取有力措施增加油氣產量。長慶油田、涪陵氣田、西南油氣田等各大（dà）油田也（yě）強化油氣勘探開發，奪油上產；其二，勘探開發結（jié）構變（biàn）化（huà）疊加生產不均衡，帶來保障壓（yā）力增大。國（guó）內深井、超深井、非常規井成倍增長，打井越來（lái）越難，在今年大規模上產中更加凸顯（xiǎn）。以長慶油田為例，今年油田（tián）隴東區塊計劃增加（jiā）300多口小井（jǐng）眼、致密油井，對側鑽、定向井、測井服務均提出很（hěn）高（gāo）的要（yào）求（一（yī）口水平井的工作時長相當於常規井的5倍）；其三，部分油服（fú）產（chǎn）能萎縮疊加投資不足，加劇（jù）了國內（nèi）供需矛盾。低油價下，國際油（yóu）服公（gōng）司將中國市場很多自備壓裂設備廠（chǎng）關閉。一些民（mín）營油服企業為求現金流周（zhōu）轉（zhuǎn），廉價出售壓裂車等設備。以上三點導（dǎo）致我國今年年初以來油氣裝備緊缺，並且這三點短期內無法改善，裝備仍將保持緊缺。壓裂設備告急，今年整體需求近1300台，缺口達50%。據中石油（yóu）官媒估計，今年壓裂車需求近1300台，需求集中在新疆致密油、長慶蘇里格和西南頁岩氣等區域，總體設備缺口達到50%。目前國內比較大（dà）的油服公司，比如安（ān）東國內壓裂隻有（yǒu）10萬水馬力，和13年相比還差的遠（還不

如一半），華油國內隻有8千水馬力，而已接到國內頁岩氣服務就剛性需要4 萬水馬力，急需大力提升壓（yā）裂能力。上半年，寶石機新增訂單增長（zhǎng）超60%，傑瑞超50%，四機廠產值比去（qù）年增長107%，壓裂車（chē）市場（chǎng）一片火爆。