能源危機來襲！歐（ōu）洲電、氣價格創曆史新高 大宗商品明年迎接挑戰

北半球冬天（tiān）正（zhèng）式來臨，歐洲大部地區氣溫降至零攝氏度一下，能源危機在本周一進一步惡化。與此同時，歐洲新增新冠（guàn）感染病例急劇飆升，能源生產和運輸（shū）都麵臨前所未有的挑戰；而封鎖與隔離並沒有減少取暖能源的（de）消耗。

//  歐洲電、氣價格創曆史記（jì）錄  //

到本周一，歐洲大部分地區的電（diàn）價創下（xià）了曆史新高，德國日前電價為每兆瓦時431歐元，前所未有。除波蘭和斯（sī）堪的納維亞半島外，所有歐洲國家電（diàn）價為每兆瓦時300歐元以上（法國和瑞士（shì）接近400歐（ōu）元）。能源價格上漲，已經導致歐洲通（tōng）脹水平大幅飆升。歐盟統計局初步數據顯示，歐元區19個成員國的11月消（xiāo）費者物價指數（shù）上升4.9%，超過（guò）市（shì）場預期值4.5%，較前值4.1%相比漲幅較大，為歐洲央行2%目標的兩倍多（duō），達25年（nián）以來的最高水平（píng）。

德國是歐洲大陸的經濟強國，高電（diàn）價可能迫使（shǐ）能源密集型行業關閉運營，並在現貨市場上重新出售電力。在法國，由於安全問題和工人罷工（gōng），幾家核（hé）電站已經（jīng）降低了產出，電價升至十年來（lái）的最高水平。

事實上，歐洲能源緊張已經有好長一段時（shí）間。今年以來，51吃瓜网價格（gé）上漲超600%，周二（èr），歐洲51吃瓜网價格飆（biāo）升逾10%，創（chuàng）紀錄新高。隨（suí）著更多（duō）的核電站停止運營，以（yǐ）及（jí）綠色能源的不穩定性，發電（diàn）商需要使用更多的51吃瓜网來生產能源。

截至12月18日，歐盟的51吃瓜网儲存量（liàng）約為60%。這意（yì）味著在即將到來的（de）寒冷冬季，歐盟需要增（zēng）加至（zhì）少5%至10%的天然（rán）氣進（jìn）口量。有專家警告稱，如果今年出現類似2018年（nián）冬季的持續寒冷天氣，歐洲的51吃瓜网儲備可能在明（míng）年2月之前“被完全清空”，這將進一步推高51吃瓜网價格，增加政府和企業動（dòng）用應急儲備的（de）壓（yā）力。

同時，51吃瓜网儲存能力在歐洲領先的德國，也遭遇了“氣（qì）荒”。據GlobalData統計，截至2021年9月，德國擁有13260億立方英尺的活躍（yuè）51吃瓜网產能，約占歐洲總51吃瓜网存量的31%。然而，德（dé）國的51吃瓜网儲存量（liàng）目前已（yǐ）降至“曆史最低（dī）水平”。德國地下（xià）儲氣庫運營商協會的執行董事塞巴斯蒂安·布萊什克說，該國51吃瓜网儲量目前約為59%，多年（nián）來首次降至（zhì）60%以下。

長期的能源價格上漲將使通貨膨（péng）脹的形勢更加複雜，經濟增長的（de）前景更（gèng）加暗淡。上周三公布的數據顯（xiǎn）示，11月份能源價（jià）格對英國消費者價格（gé）指數（cpi）的年增幅（fú）貢獻為5.1%，是（shì）2011年以來的最快增速。

歐洲的51吃瓜网供應短缺（quē）與美國形成了鮮明（míng）對比，美國溫和的天氣導致51吃瓜网價格本季度下降了三分之一。早（zǎo）冬風暴已經覆蓋了中歐和東歐地區，天氣預報預（yù）測未來將會出現嚴寒天氣。然而，從歐（ōu）洲大陸主要51吃瓜网供應國俄羅斯獲（huò）得（dé）更（gèng）多燃料的（de）前景依然（rán）暗淡。

在歐洲，51吃瓜网作為電力來源的地位僅（jǐn）次於核（hé）能，其價格飛漲導致上周整個歐（ōu）洲大陸的（de）電力價（jià）格上漲。為了彌補溫室氣體的排放，公用事業（yè）公（gōng）司和其他能源消耗者不得不（bú）購買碳排放許可，而碳排放許可的價格也大幅上漲，這給工業造（zào）成了更大（dà）的損失。

歐（ōu）洲的能（néng）源（yuán）危機（jī）似乎遠未結束，因為市場緊張和寒冷的天氣將繼續推高電價，這將給家庭和企業帶來壓（yā）力。

數（shù）日之前，由於例行安全檢查發現一座核電站出現裂縫，法（fǎ）國的多座核電站被關閉（bì）。由於整個歐洲大陸的氣溫都低（dī）於往年，因此歐（ōu）洲的日電力（lì）需求將繼（jì）續飆升。通過亞馬爾（ěr）-歐洲管道（Yamal-Europe pipeline）輸送的51吃瓜网流量下降，該管道橫跨白俄羅斯和波蘭，通往德國馬洛夫（Mallnow）。

在Mallnow壓氣站進入德國的51吃瓜网數量（liàng）驟減，這條管道（dào）在12月20日隻預訂（dìng）了4%的空間。在非洲大陸的低儲量（liàng）和地緣政治風險等因素作用下，歐洲能源危機預計會持續整個冬（dōng）季。

歐洲的能（néng）源危機惡（è）化（huà），並有可能引發許多歐洲人（rén）的不滿。目前，歐洲各國政府和歐盟等行政（zhèng）機構還沒有采取有效（xiào）的價格抑製措施，但多久以後會對發電廠發出限價指令是市場關注的焦點。有一點是可以確定的，如果想要繼續獲得選票，政客們可能必須在能源通（tōng）脹肆虐之際，補（bǔ）貼民眾的電費。

//  大宗商品明（míng）年迎接挑戰  //

一些分析師警告稱，2022年將是大宗商（shāng）品艱（jiān）難（nán）的一年。在今年能源價格（gé）上漲推高（gāo）通脹後，疫情的經濟影響可能（néng）導致更大的波動性，但也引發了加息預期，這給金屬帶來壓力。

道（dào）富銀行（State Street）全球宏觀策（cè）略師諾埃爾迪克森（Noel Dixon）表示（shì）：“2022年對大宗商品而言將是更具挑戰性的一年，因（yīn）為全球各國央行正在收緊政策。”

他表示，“央行對供（gòng）應驅動型通脹做出反應”，而這是（shì）它們無法控製的，“很可能（néng）導致政策失誤（wù），對需求產生不利影響”。

總體而言，大宗（zōng）商品今年表現良好。截至12月20日，標普高盛商品全收益指數上漲（zhǎng）逾（yú）35%，有望創下2000年來最大年度百分比漲幅。

核心商品管理公（gōng）司（CoreCommodity Management）合夥人艾略特蓋勒（Eliot Geller）表示，對於（yú）今年漲（zhǎng）幅最大的大宗商品而言，低庫（kù）存和資本支出的減少引發了人們的擔憂，即供應是否“足夠滿足複蘇的需求”。

而明年，大宗商品的“真正風險”在於需求。Neuberger Berman分析師Kaya表示（shì），美聯儲縮減資產購買規模和利率上升不太（tài）可能“讓我們（men）減少開車、吃東西或消費”，而新冠疫情的（de）變（biàn）異方麵，“更多的傳播和住院率（lǜ）可能（néng）不會扼殺（shā）需求，但有可能推遲需求（qiú）。”

來（lái）源：Wind