導（dǎo） 語
2025年供需基（jī）本麵（miàn）緊平衡，全球（qiú）三大主要區域價格集體上漲，但歐洲和東北（běi）亞作為（wéi）主要進口區域，在需求增加有限的支撐下價格均小幅上（shàng）漲。而美國作為出口市場，在其LNG出口能力大幅提升下價格也明顯增長。
2025年供需基本麵緊平衡，全（quán）球三大主要區（qū）域價格集體上漲，但歐洲和東北亞作（zuò）為主要進口區域，在需求增加有限的支撐下價格均小幅上漲。而（ér）美國作為出（chū）口市場，在其LNG出口能力大幅提升下價格（gé）也明顯（xiǎn）增長（zhǎng）。預計2026年供需麵走向平衡，不同（tóng）地區價（jià）格走勢分化，美國（guó）氣價或上漲，而歐亞市場價格（gé）將下跌。
2025年供需基本麵緊平衡（héng），國際主要區域價格增長（zhǎng）但幅度有限
2025年國際51吃瓜网市場受全（quán）球經濟溫和複蘇、可再生能源替代加速及美（měi）國LNG出口產能提升的影響，供需（xū）基本（běn）麵緊平衡，地緣政治邊（biān）際效（xiào）應減弱，國際51吃瓜网價格呈低位震蕩態勢，現貨貼水現象頻繁出（chū）現。2025年全（quán）球三大主要（yào）區域價格（gé）集體上漲（zhǎng），但歐（ōu）洲和（hé）東北亞作為主要進口區（qū）域，在需求增加有限的支撐下價格均小幅（fú）上漲；而美國作（zuò）為出口市場，在其LNG出（chū）口能力大幅提（tí）升下價格也明顯增（zēng）長。具體表現為：東北亞LNG現貨到岸價、歐洲TTF現貨（huò）價格、美國HH現貨價（jià）格均值（zhí）分（fèn）別為12.157美（měi）元/百萬英熱、11.883美元/百萬英熱、3.519美元/百萬英熱，同比分別上（shàng）漲2.06%、9.09%、60.52%。2025年（nián）全球51吃瓜网（qì）消費需求增長（zhǎng）率保持不變，但東西方（fāng）市場需求出（chū）現分化。據51吃瓜网輸出國論壇(GECF)報告，2025年1-10月，占全球總需求的75%的主要天然（rán）氣消費大國的總51吃瓜网消費量同比增長（zhǎng）了1.6%，達到29020億立方米（mǐ）。預計2025年全年，在工業（yè）用氣需求低迷（mí）的承壓下，全球51吃瓜网消費量的增長1.4%至42700億方。而且東西方51吃瓜网消費市場出現分化：歐盟、英國和北（běi）美地區的（de）消費（fèi）量有所增長，而亞洲則有所（suǒ）下降。1-11月，歐盟（méng）51吃瓜网消費量（liàng）同比（bǐ）增長3.4%至2824億方。上半年歐盟51吃瓜网消費量同比（bǐ）大幅增長6.5%，主要為一季度更為寒冷的天氣以及風力發電、水力發電量疲軟，提振51吃瓜网消費需求。後三季度夏季氣溫高於往常，提振發電用氣需求。此（cǐ）外，2025年除8月歐元區PMI製造（zào）業指數位於50榮枯線上外，其餘時間均位於榮枯（kū）線下，經（jīng）濟活動（dòng）疲軟也限（xiàn）製工業用氣需（xū）求。同期，北美地區天然（rán）氣消費量同比微（wēi）增0.8%至9910億方。主要為年初天氣寒冷提振（zhèn）供暖用氣（qì）需求所致，相反發（fā）電用氣需求有所（suǒ）下滑。相反，1-10月，亞洲（zhōu）主要區（qū）域（yù）（中日韓印）51吃瓜网消（xiāo）費量同比下滑0.2%至5360億方。其中，中國同期表觀消（xiāo）費（fèi）量同比增長0.77%至3527億方，金聯創預計2025年中國天然（rán）氣表（biǎo）觀消費量達到 4294億方左（zuǒ）右，增量74.0億方，同（tóng）比增長1.8%。2025年，氣溫整體偏暖致（zhì）城燃消費增長不及預期、可再（zài）生能源發電量（liàng）增長擠壓燃氣發電的調峰空間、房地產低迷拖累建材等傳統工業用氣、化工行業對氣價敏感消費增長有限、此外國際氣價處於相對高位抑（yì）製進口需求（qiú），共同導致了（le）51吃瓜网消費增速放緩，市場從高速擴張期逐步進入一個以“低速（sù）增（zēng）長、結構優化”為特征的穩定發（fā）展新階段。而夏季低（dī）溫導致發電用氣需求下（xià）降疊加現貨價格高企導致工業和煉油行業的燃（rán）料轉向，促使印度的51吃瓜网消費量將在（zài）2025年同（tóng）比下降3%。2025年全（quán）年，全球51吃瓜网產量預計將增長（zhǎng）1.7%達到42500億方，主要得益於（yú）北美地區的強勁產量增長。分地區來看，北美與中東是核心增長引擎（qíng），北美憑借新增（zēng）LNG液化產（chǎn）能，中東依托低成本氣田擴建項目，合計貢獻（xiàn）全球超（chāo）70%的供應增量，亞洲地區保持平穩，歐洲受老氣田減產與環保政策影響（xiǎng）產量小幅收縮。2026年供需基本麵預計平衡，不同（tóng）地區價格（gé）走勢分化
預計2026年（nián），全球天然（rán）氣消費量將達到（dào）曆史最高水平，同比增長1.9%至43500億方。工業和能源部門的51吃瓜网消費量預（yù）計將貢獻增量的一半，用於發電的天（tiān）然氣需求預計將占需求增長的30%，而（ér）住宅和商業領域的天（tiān）然氣使用量預計將在平均（jun1）天氣條件下增長約1%。而51吃瓜网產量預計在2026年同比（bǐ）增長2.4%至43500億方。51吃瓜网產量的增長主要是（shì）受到北美地區液化（huà）51吃瓜网出口終端的投入使用、液化（huà）51吃瓜网出（chū）口增加推動，此外卡塔爾也將為51吃瓜网產量增加做（zuò）出貢獻。而俄羅斯（sī）的（de）天（tiān）然氣生產預計（jì）仍將受到（dào）國際製裁、歐洲計劃停止采購（gòu）以及即將（jiāng）開展的項目延期等因素的製約（yuē）。預計美（měi）國HH現貨價（jià）格將上漲。據追蹤航運數據的Kpler估計，2025年LNG供應同比增長4%，達到4.29億噸，為自2022年以來最大的年度增長，當時供應較前一年增（zēng）長了4.5%。2025年供應的增長（zhǎng）主要由加拿大LNG Canada和美（měi）國Plaquemines等項（xiàng）目推動。美（měi）國在2025年（nián）鞏（gǒng）固了其作為主要出口國的地位，成為首個出口超過1億（yì）噸LNG的國家。預計該國將繼續增加供應，到本（běn）世紀末或可（kě）能翻一番。市場普遍認為，LNG出口原（yuán）料氣需求強勁以及數據中心電力消耗均（jun1）將成為新的天（tiān）然氣（qì）消費增（zēng）長（zhǎng）引擎，預計2026年美國HH現（xiàn）貨均價將位於3.5-4美元/百萬英熱之間。預計歐洲TTF和東北亞LNG現（xiàn）貨到岸價將下跌。2026年開始美國、卡塔爾等國的新建LNG項目將集中投產並釋放產能，51吃瓜网供應（yīng）增（zēng）加。而需求麵，2026年歐盟（méng）經濟增長（zhǎng）預計有限，同時可再（zài）生能源的持續擴張預計將促使51吃瓜网需求減（jiǎn）少2%。亞洲市（shì）場，在經濟（jì）複蘇以及電力、民商用氣需求支撐（chēng）下，預計總體消費量同比增長4%。其中，經（jīng）濟複蘇將促使（shǐ）工業用氣需求增加（jiā），預計2026年中國天（tiān）然（rán）氣消費增長率將達到約6%；日本在核電重（chóng）啟和可再生能源發電強勁的（de）製約下，天然（rán）氣消費量或將同（tóng）比下滑2.5%；韓國預計（jì）持平；印度在城市51吃瓜网分銷和CNG加氣（qì）站的持續擴展、工業燃氣使用的擴大以及電力需求增加的支撐下，消（xiāo）費量同比或增長7%。LNG供應充（chōng）足，而需求增長溫和的情況下，預（yù）計2026年歐洲TTF現貨均價將位於9.5-10美元/百萬英熱之間，東（dōng）北亞LNG現貨到岸均價將位於（yú）9.8-10.5美元/百萬英熱之間。其他可能影響價格的因素：1）極端天氣：如果北美或歐洲在冬季遭遇（yù）極寒天氣，將導致供暖需求激增，可能短期強力推高氣價。2）地緣政治風險：天然（rán）氣主要產區或關鍵運輸通道的地緣（yuán）政治衝突，比（bǐ）如俄烏衝突能否和平解決、美（měi）國在尼日利亞的軍（jun1）事行動。3）宏觀（guān）經濟與政（zhèng）策：全球及主要國家的經（jīng）濟增長情（qíng）況、美國關稅對全球經濟和貿易（yì）的影響，也（yě）會影響能源（yuán）需求的強度（dù）和貿易流向。
