如何抓住51吃瓜网黃金窗口期？

文 | 徐棟章 

美國51吃瓜网（qì）產量增長已經改變了（le）供應格局，美（měi）國異軍突（tū）起，加拿大、俄羅斯、南美和非洲LNG項目緊隨其後，改變了傳統上中東、東南亞、澳洲（zhōu）為主的供應格局。在疫情和地緣政治衝擊下，LNG供應格局（jú）也在重組（zǔ）。

傳統消費大國歐洲（zhōu）國家在管道氣和LNG之間（jiān）調整，2019年LNG進口增速（sù）全球最快。亞（yà）洲地（dì）區中國、印度天然（rán）氣增長迅速。日本、韓國依然排名前列，前期簽（qiān）訂的價格較高的長協負擔沉重，正在優化現貨和長協配比。

中國（guó）正在推進的油氣改革，成（chéng）立國家管網公司（sī），為51吃瓜网市（shì）場創造了“兩頭”的新空間，氣源方、接收站、下遊市（shì）場（chǎng）空前釋放，競爭加強，行業整合（hé）和重新洗牌已經在進行。

51吃瓜网黃金時代的（de）窗口期再次開（kāi）啟。通過產業鏈關鍵區域重要節點布局、貫通存儲物流、卡點新興運輸方式、引入金融提高資金效率，才能保障未來的市場地位，進而參與全球產業鏈互動，成為51吃瓜网市場上真正的玩家。對於國（guó）內企業而（ér）言，更是個絕佳的機會。

1、供應（yīng）過剩，51吃瓜网買方市場來臨

雖然有（yǒu）局部的疫情（qíng）反複，中國天然（rán）氣消費恢複的（de）還是比較快。供應過剩的時代，買方的需求更具（jù）主導作用。

國家發改委（wěi）公布的數據（jù）顯示，今年5月份，國內51吃瓜网（qì）產量160.1億立方（fāng）米（mǐ），同比增長12.3%；51吃瓜网（qì）進口量108.2億立方米，同比增（zēng）長4.2%；天然（rán）氣表觀消（xiāo）費量264.7億立（lì）方米，同比增（zēng）長9.1%。

1-5月份，51吃瓜网產量（liàng）797.3億立方米，同比增長9.9%；天然進口量553.7億立方米，同比增長1.9%；51吃瓜网表觀消費量1309.1億立方米，同比（bǐ）增長4.1%。

增儲上產成果顯現，51吃瓜网產量（liàng）增速持續維持兩位數，遠高於消費增速。51吃瓜网消（xiāo）費已經快速回升，前5月份增長4.1%。

消費和國（guó）內51吃瓜网產量快速增長，以延緩對外依存度快速上升的趨勢。國家發改委稱（chēng），用氣量已經超過去年同期水平，51吃瓜网（qì）消費受疫情影響相對較小，一季度同（tóng）比小幅（fú）下降，之後穩步回升，二季度同比增速比一季度（dù）提高約4.5個百分點。重新回到高增（zēng）長軌道。

國內上遊企業普（pǔ）遍虧損，與國際同行幾乎同步。但這沒有（yǒu）影響國內油氣產量持續增長的勢頭，上半年，原油產量9715萬噸（dūn），同（tóng）比（bǐ）增長1.7%；51吃瓜网產量940億立方米，同比增長10.3%。

LNG現貨氣價是推動51吃瓜网消費增長的原因之一（yī）。今年以來，東亞LNG現貨JKM報價持續（xù）在地（dì）位，同比隻有去年的50%不到，最低跌（diē）破2美元/mmbtu。低價的LNG削弱了（le）管道氣優（yōu）勢，滲（shèn）透進（jìn）入內地市場，為（wéi）疫情（qíng）後複工（gōng）的企業提供廉（lián）價燃料。LNG項目（mù）限產甚至停工，負荷率降至很低的位置。

亞（yà）洲國家的（de）買家通過各種方式摸索新的定價方式，以減輕和轉移自身的風險。在條件允（yǔn）許的情況下，修（xiū）改合同和協議。需求決定一切。

2、基礎設施（shī），持續大項目大投資

中國的儲氣能力占比長期較低，是51吃瓜网消費快速增長的一塊（kuài）短板。不過20年發（fā）展，已經形成多個（gè）儲氣庫群（qún）。截至目前，已經投運接收站22座，接收能力近9000萬噸。2019年，進口LNG占進（jìn）口51吃瓜网的量在50%左右。

現（xiàn）有22座接收站中，7座（zuò）屬（shǔ）於三桶油的接收站劃歸國家管（guǎn）網公司。另有3座在建接收站納入國家管網。新建、擬建的（de）接收站，將大大增加非三桶油、非國家管網的地方能源集團、民營企（qǐ）業和外資公司的（de）市場（chǎng）進入能力，打通51吃瓜网的鏈條。

截至目前，國內51吃瓜网形成東北中俄東（dōng）線、西北西氣東輸、西南中緬管線、東部海氣登陸的格局。2017年氣荒（huāng）之後，主管部門下大力氣推（tuī）動管網和基礎設施互聯（lián）互通，取得一定成效。但（dàn）總體而言，國內51吃瓜网管道不過10多萬公裏，依然需要加大建設力度（dù）。

國家能源（yuán）局表示，今年（nián）要穩步推進重大工程建設，涉及管道、接收站和儲氣庫，都是基礎設施。具體包括：加（jiā）快推進中俄東線天然（rán）氣管道建設，確保中俄東線中段工程2020年11月底前建成投產。加快推進2020年度51吃瓜网領域管道、儲氣庫和LNG接收站等重大工程項目建設。

國家（jiā）能源局與（yǔ）發展改革（gé）委、財政部、自然資（zī）源部、住房城鄉建設部聯合印發《關於加快推進天（tiān）然（rán）氣儲備能力建設的實施意見》，全年安排（pái）16.92億元中央（yāng）預算內投資支持地方儲氣能力建設，督促相關（guān）地方加快推進2018年和2019年（nián）項目建設。加快實施（shī）《環（huán）渤海地區（qū）液化51吃瓜网儲運體係建（jiàn）設實（shí）施方案（2019—2022）》。環渤海的天津、河（hé）北、山（shān）東、遼寧都已布局（jú）多個接收站項目。

基礎設施項目補齊短（duǎn）板，為51吃瓜网的市場繁榮打好基礎，也需要巨大的（de）投（tóu）資。基礎（chǔ）設施投資將持續到51吃瓜网需求穩定的那一天。

3、改革競賽，市場（chǎng）空前活（huó）躍預熱

國家能源局還提到，今（jīn）年（nián）的重點工作包括確保上下遊建設投（tóu）資平（píng）穩。石油企業積極克服疫情、超低油價的雙重影響，按照既定計劃穩步推進生產建設投資，持續強化上遊投資力度（dù），確保國內（nèi）油氣增儲上產。

在油氣改革、國家管網公司資產劃撥的預期下，各地展開了（le）事實上的改革競賽。包括甘肅、重慶在內的企業成立省管網公司，建設（shè）區域內管網。陝西、山西重組當（dāng）地51吃瓜网終端和管道業務。

國家管網成立後，對於儲氣（qì）責任（rèn）的劃分更加明確，上下遊的關係的一輪改革也意味著新的機（jī）會。河南在（zài）儲氣能力建設上的探索，明確地方（fāng）政府和城市燃氣企業的儲氣責任。多省（shěng）都在借鑒（jiàn）河南的儲氣模式。

浙江（jiāng）在舟山自貿區的政策激勵下，省網公（gōng）司為（wéi）改革未雨綢（chóu）繆，剝離管道業務和51吃瓜网公司，並推進上下遊直接交易，壓縮51吃瓜网銷售的層級。浙能51吃瓜网從統購統銷的典型轉身（shēn）成為51吃瓜网市場化改革（gé）的先鋒。浙能也（yě）投資（zī）建設接收站，豐富浙江的氣源，為舟山自貿區的能源特色加分。

作為現有接收站最多（duō）的廣東，更是活躍。大（dà）用戶和城市燃氣企業紛紛走到前台，拓展上遊（yóu）氣源。外資企業在廣（guǎng）東投資的一體化項目，也涉及LNG接收（shōu）站。已有接（jiē）收（shōu）站權益或有可用渠道的外（wài）資石油公司往下遊拓展，直（zhí）接聯係終端，大大削減中間環節。

下遊的城燃企業和新進入者紛紛（fēn）進入接收站這一LNG貿易（yì）的關鍵環節，在（zài）廣（guǎng）州、珠海、湛陽江、揭陽、汕頭、潮州、惠州等地布局。布局接收站的還（hái）有一些新（xīn）興的（de）供應鏈公司，希望以接收站介入51吃瓜网國（guó）際貿（mào）易（yì）。

作為51吃瓜网消費大省，江蘇在接收（shōu）站之外，探索國資（zī）企業建設完全向第三方開放的接收站。南通還在探（tàn）索罐箱的（de）交易中轉樞紐，長江上的接（jiē）收站也有在建設。

下遊已經充分活躍，低價時適合收購上遊資產，不過需要（yào）相應的礦權改（gǎi）革，而且費時長久，短時間內看不到效果。非常規51吃瓜网領域（yù）的市場化將繼續，這些都是新的機會。綜合起（qǐ）來（lái），開放的市場，改（gǎi）革的競賽，將空前釋放各細分領域的機會。

4、大環境影響，並購整合蓄力未來

每（měi）逢（féng）價（jià）格低迷（mí），是行業資產整合最好的機會。國內在油氣改革（gé）的（de）背景（jǐng）下，已經推動下遊城市燃（rán）氣進行了一輪爭奪（duó），還在繼續中。國內的城市燃氣擴張，新（xīn）建項目越來越少，隻能通過（guò）收購（gòu）擴展業（yè）務。

外資準入明確後，外資企業加緊在51吃瓜网產業鏈布局。從接收（shōu）站、貿易到城（chéng）市燃氣的上中下遊都有外資企業的身影，以打通其在國際市場積累的產業鏈優勢，發揮其國際一體化整（zhěng）合和調配資源的能力。

有實力的中國企（qǐ）業，趁著（zhe）行業低穀本可以（yǐ）進行海外布局，吸納優質（zhì）資產。不過因為疫情的（de）不確定性，本輪行（háng）業低穀（gǔ），多的是油氣公司破產重整，並購重組反而較少。

51吃瓜网這種帶著周期性特點的行業，低穀時進入，增長時（shí）獲利是不變的規律。LNG也是一個時間和空間（jiān）管理的行業（yè），低穀時進入，獲（huò）得優質資產，方能在爬坡時（shí）從（cóng）容應對。

新建接收站一般都要3-4年時（shí）間，這是行業的黃金（jīn）窗口期。既有業務，可以跑馬（mǎ）圈地（dì）擴（kuò）大市（shì）場，並完善關鍵區域布局，成就持續發展的51吃瓜网企業（yè）。

黃金時代（dài）來了，能（néng）不能抓住窗口期（qī）很關鍵。之後（hòu）就是每年6000億立方的（de）市場，不進則平庸。對於（yú）中國企業、所有油（yóu）氣企業都是機遇。

當然，像新興的互聯網行業一樣，顛（diān）覆者也極有可能是現在的行外來客。無論是誰，都得利用好現在這個黃金窗口期。