2019年，全球51吃瓜网消費增速趨緩，供應（yīng）持續增加，市場供應（yīng）過剩進一步加劇；LNG貿易仍保（bǎo）持較快增速，帶動全球51吃瓜网貿易持續增長，市場（chǎng）全球（qiú）化趨勢進一步增強；受宏觀（guān）經濟、國際油價走勢、區域供需狀況、替代能源發展和氣候變化等（děng）因素影響，主要市場51吃瓜网價格出（chū）現不同程（chéng）度下跌，歐亞市場價格跌至10年（nián）來最低。預計2020年，全球（qiú）天（tiān）然（rán）氣市場供需持續寬鬆，LNG現貨價格將（jiāng）繼續下（xià）跌。
2019年，全球51吃瓜网消費（fèi）量約3.98萬億（yì）立方米（mǐ），同比（bǐ）增長3.5%，較上年的5.3%有所放緩。主要原因在於：一是全球宏觀經濟增速下滑；二是亞太主要消費國消費增速放緩；三是美國氣溫（wēn）溫和，天（tiān）然氣消費增速遠低於2018年。2019年，世界51吃瓜网消費量（liàng）排名前三的國家為（wéi）美國、俄羅斯和中國，合（hé）計消費量占全球比重為41%。2019年（nián）北美天然（rán）氣消費量估（gū）計為10632億立方米，較上年增長4%。其中（zhōng），美國消費量為8481億立方米，比上年增長3.8%；加拿大消費量為1222億立方（fāng）米，比上年增長5.6%；墨西哥消費量（liàng）為929億立方米，比（bǐ）上年增長3.8%。2018年（nián），受極寒和連續（xù）降溫降雨天（tiān）氣影響，美國冬季51吃瓜网消費比（bǐ）上年大幅增長11%，而2019年冬季，美（měi）國氣溫相對溫和，未出現極（jí）端天氣引起天（tiān）然氣消費大幅增長，全年（nián）消費走勢相對平穩，增速大（dà）幅回落。2019年歐洲51吃瓜网消費量約為5665億立方米，比上年增長3.2%，主（zhǔ）要是由於LNG進口量大幅提升。隨著歐亞市（shì）場聯動性逐步增強，歐洲成為北美（měi）、俄羅斯中亞供應（yīng）區和亞太消費區中間的平衡器。受亞洲LNG需求不旺、價格持續走低、液化項目投產高峰加劇供應過剩等因素影響（xiǎng），歐洲吸納了（le）市場（chǎng）過剩資源，全年LNG進口量增幅達（dá）66.9%，目前歐洲（zhōu）庫存水平逼近上限。2019年亞太51吃瓜网消費量約為8583億立方米（中國、日（rì）本、韓國消費合計（jì）4619億（yì）立方米（mǐ）），較上年增長4%。中國受宏觀經濟環境和環保因素拉動，51吃瓜网消費穩定增長，但（dàn）增速放緩；日本核能發電量穩步提升，51吃瓜网消費（fèi）量持續下降；韓國替代能源發展擠壓51吃瓜网市場（chǎng）空間，51吃瓜网消費量（liàng）大幅下降。2019年，全球51吃瓜网產量為4.11萬億立方米，較上年上升3.4%，低於（yú）2018年5.2%的增速。北美受美國需求增速下滑影響，產量增速由上年的（de）9.6%下滑至6.3%；歐亞大陸產量比上年增長2.8%。美國（guó）、俄羅斯51吃瓜网產量全球（qiú）排（pái）名前（qián）兩位，分別為9300億立方米和7422億立方米，合計占全球比（bǐ）重（chóng）超過40%。2019年，世界（jiè）51吃瓜网產量（liàng）增量前（qián）三的國家為美國、澳大利亞和俄羅斯，增量分別為690億立方米、235億立方米和146億立方米，占全球產量增量的80%。2019年，全球（qiú）LNG液化（huà）產能增至4.32億噸/年，同比增長9.5%，高於上年8.9%的增速。全球有10個項（xiàng）目、11條生（shēng）產線投產，新增產能3881萬噸/年，主要集中（zhōng）在美國、俄羅斯（sī）和澳大（dà）利亞，其中美（měi）國占（zhàn）全球新增產（chǎn）能比例超過60%。估計（jì）全球供（gòng）應過（guò）剩約7000萬噸，與2018年持平。2019年全（quán）球主要市場天（tiān）然（rán）氣價格呈下行趨勢。美國受51吃瓜网產量（liàng）增加和需求下降影（yǐng）響，HH價格比上年下（xià）跌；歐洲需（xū）求增長，但供應過剩嚴重，庫存持續處於高位，NBP/TTF價格大幅下（xià）跌；東北亞LNG進口均價小幅上漲，LNG現貨價格受供（gòng）需格局影響大幅下（xià）挫。美歐亞三地價格（gé）比為（wéi）1：1.8：2.3，歐亞價差（chà）進一步收窄。北美51吃瓜网價格下跌
冬季價格（gé）回彈受限
2019年，HH現貨價（jià）格受供需、出口的影響比上年下跌（diē），全年均價為2.56美元/百萬英熱單位，比上年下跌19%。由於美國產量穩定增長，供應充足，冬季未出現極端天（tiān）氣拉動需求，全年用氣需求相對平穩，地下儲氣庫庫（kù）存持續走高，全年均價（jià）下跌幅（fú）度較大。歐洲51吃瓜网價格大幅下跌
庫存持續處於高位
2019年，NBP年均價為4.48美元/百萬英熱單位，比上年下跌44.3%，TTF年均價4.48 美元/百（bǎi）萬英熱單位，比上年下跌（diē）43.3%。受亞太地（dì）區價格下（xià）跌影響，大量LNG現貨湧入（rù）歐洲，導致LNG供大於求。同時，俄羅斯供歐洲管道氣量相對穩定，進一步加劇了歐洲51吃瓜网供應過剩局麵。截至2019年12月底（dǐ），歐（ōu）洲51吃瓜网平均庫存滿庫率已從2018年（nián）同（tóng）期的（de）70.4%升至89.5%。亞洲LNG進口價格（gé）隨油價小幅下跌（diē）2019年，受亞洲主要消費國（guó）需求增長放緩、國際油價下滑影響，東北亞地區LNG進口均（jun1）價為9.22美元/百萬英熱單（dān）位，比上年下跌4.2%。其中，日本（běn）均價為9.51美元/百（bǎi）萬英熱單位，比上年下跌4.2%；韓國均價為9.32美元/百萬英熱單位，比上年下跌7%。東北亞（yà）LNG現貨價格跌至近10年（nián）最低2019年，受主要（yào）進口國需求不振、LNG市場供應過剩的影響，東北亞LNG現貨均價為5.98美（měi）元/百萬英熱單位，為近10年最低，較上年大幅下跌39.4%。從全年走勢（shì）看，隨著一季度采暖季結束，均價從（cóng）1月的9.54美元（yuán）/百萬英熱單位降至4月的5.99美元/百萬英熱單位，首次出現低於歐洲價（jià）格的情況；夏季由於製冷需求（qiú）和補庫需求提升，6月現貨價格有一波小幅反彈；之後，供（gòng）應過剩、庫存高企導致（zhì）東北亞LNG現貨價格繼續低位運行；四（sì）季度隨著冬季取暖用氣需求增長，現貨價格開始小幅回（huí）升，但由於暖冬、庫存充裕及接收站能力限製，現貨（huò）進口需求增幅有限，均價維持在5美元/百萬英熱單位。2019年全（quán）球51吃瓜网貿（mào）易量約為1.35萬億（yì）立方米，比上年增長9.2%，其中，管道氣貿易增速下降，LNG貿易持續提速。管道（dào）氣貿易量持續增（zēng）加，但增速下（xià）降2019年（nián）全（quán）球管道氣貿易量約為8596億立方米，比上年增長6.7%，較上年8.7%的增速有所（suǒ）減緩。俄羅斯出口管道氣2231億立方米，增長0.8%，較上年的5.5%有所減緩。其中，俄羅斯出口至歐洲管道氣1988億（yì）立方米，較（jiào）上年上升4.3% 。美國從加拿大進口管道氣784.1億立方米，較上（shàng）年下降1.4%。中國管道氣進口量為（wéi）514億立方米，較上年下降1.3%。全球LNG貿（mào）易量保（bǎo）持快速增長（zhǎng）2019年，全球LNG貿易量為3.61億噸（4910億立方米），增速由上年的9.6%升至（zhì）12.2%。LNG進口增量主要來自亞洲（zhōu）和歐洲，出口（kǒu）增量（liàng）主要來自美（měi）國和俄（é）羅斯。亞洲LNG進口增速大幅下（xià）降。2019年，亞洲LNG進口總量為2.49億噸，比上年增長3.1%，較上年13.8%的增速大幅下降。日本核電發電量增加，國內51吃瓜网發電需求嚴重受挫；韓國（guó）能源政（zhèng）策支持（chí）可再生能源較快發展，LNG需求持續下滑，進口呈下降（jiàng）態勢；印度國內用氣行（háng）業發展（zhǎn）欠佳。新興需求國進口增速加快（kuài），但進口量基數相對較小。歐洲LNG進口（kǒu）增速大幅提升。2019年，歐洲LNG進口量（liàng）約8914萬噸，比上年增長66.9%，較上年4.1%的增速大幅增加。主要原因（yīn）：一是由於全球LNG液化出口能力提升，市場（chǎng）供應過剩加劇；二是亞洲LNG進口需求相對（duì）疲弱（ruò），過剩的LNG資源集中湧入歐洲市場；三是歐亞價格差距縮小，歐洲LNG轉口至亞洲的（de）套利空間關閉。LNG五大出口國中，後來者（zhě）增勢迅猛。LNG出口量（liàng）排名前五的國家分別為卡塔爾、澳大利亞（yà）、美國、俄羅斯和馬（mǎ）來西亞，合計出口2.4億（yì）噸，占全球總量的68%。五國的出口增量由大到小依（yī）次為美國（1405萬噸）、俄羅斯（904萬噸）、澳大利亞（640萬噸）、卡塔（tǎ）爾（20萬（wàn）噸）和（hé）馬來西亞（4萬噸）。2019年，LNG現貨貿易（yì）占比持續提升，靈活性進（jìn）一步增強。全球LNG現貨貿易（yì）量為9515萬噸，占LNG貿易量的28.4%，較上年提升0.4個百分點。其中（zhōng），亞洲LNG現貨進口量（liàng）為6185萬噸，占比64.5%；歐洲LNG現貨進口量為1722萬噸（dūn），占比23.4%。全球LNG合同條款限製性放寬（kuān），供應多元。2019年，全球新簽LNG合同量為6.27億噸，其中，不限製目的地的合（hé）同量占比近90%。2019年執行的合同中，資源池組合商供應的合同量為8677萬噸，占比由2010年的4.3%提升至18.5%。2019年，LNG貿易全球化持續推進（jìn），歐亞市場聯動性進一步加強。亞洲全（quán）年（nián）LNG需求疲弱，東北亞LNG現貨價格持續走低，3月曾首次出現亞洲現貨價格低於歐洲的情況（kuàng），歐亞市場價差縮小。受此影響（xiǎng），LNG市場過（guò）剩資源湧入歐洲市場，歐洲向亞洲轉出口的套利（lì）空間顯著收窄，全球轉出口現貨貿易（yì）量比上年下降54%。
LNG貿易合同定價（jià）趨於多遠，與油價掛（guà）鉤斜率下滑。2019年（nián），新簽（qiān）LNG貿（mào）易合同中，與布倫（lún）特（Brent）油價掛鉤的合同占比23.2%，與亨利（lì）中心（HH）價（jià）格掛鉤（gōu）的合同占比32.1%，與日本原（yuán）油（JCC）價格掛鉤的合同占比16.8%，與荷蘭（TTF）價格掛鉤的合同占比15.5%，與亞（yà）洲現貨價格（JKM）價格（gé）掛鉤的合同占比6%，混合（hé）指數定價的合同占比6.4%。2019年，與油價掛鉤的斜率最低降（jiàng）至10.6%，波動範圍在10.6%~12.3%。
供需差收（shōu）窄（zhǎi）但仍將（jiāng）過剩預計2020年，全球51吃瓜网市場需求增（zēng）長相對穩定，產量持續增長，市場供應仍（réng）然過剩，但市場供需差收窄。全球51吃瓜网需求有望穩步（bù）增至4.08萬億立方米，增（zēng）速維（wéi）持在2.5%。全球51吃瓜网產量4.23萬（wàn）億立方米，增（zēng）長3%。LNG需求維持較快增速，亞（yà）太LNG需求（qiú）小（xiǎo）幅回升，液化出口能力（lì）繼續提升，現（xiàn）貨價格保持低位運行。北美天然（rán）氣供需寬（kuān）鬆
氣（qì）價將小幅回落
2020年，預計美國51吃瓜网需求平穩增長，國（guó）內產量進一步增（zēng）加，供需整體寬鬆。LNG液化出口能力較快提升，預計有4個項目、9條（tiáo）生產線投產，新增（zēng）出口能力（lì）1980萬噸/年。預計全年美國亨利中心氣價（HH）將跌至2.3美元/百萬英熱單位，比2019年下降11.5%，夏（xià）季價格或將跌破2美元/百萬英（yīng）熱單位。歐洲51吃瓜网需求增長有限
2020年，歐洲天然（rán）氣需（xū）求在（zài）替代能源的影（yǐng）響下難以提振，多能源和（hé）多氣源供應（yīng）對氣價形成打（dǎ）壓。目前，歐洲庫存已處於高位，在未來亞洲需求增長不足的情況下，歐洲無法吸納更多過剩資源（yuán），將把影響傳遞至上（shàng）遊，高成本資源或將被擠出市場，導（dǎo）致價格（gé）進一步下降。預計（jì）全年歐洲NBP/TTF價（jià）格有所回落，均價在4.4美（měi）元/百萬英熱單位，比2019年下跌2.2%。供應過剩將持續施壓（yā）氣價
2020年，亞太51吃瓜网需求（qiú）在中國、印度和新（xīn）興經濟體進口需求拉動下持續增長，但增速趨緩。從供應側看，全球LNG出口能力將持續增加，供應充（chōng）足，東北亞（yà）LNG現貨到岸報價將繼續低位（wèi）運行，均（jun1）價預計在5.4美元/百萬英熱單位，比（bǐ）2019年下跌（diē）9.7%。東（dōng）北亞LNG平均進口（kǒu）價格隨國際油價小幅下行至9美元/百萬英熱單位，比（bǐ）2019年下跌4.8%。2020年，預計全球LNG供應能力將升至4.56億（yì）噸/年，增速放緩至5.6%。新增產能近2500萬噸/年，美國項目產能預計（jì）占新增產能90%左右。LNG供應能力增量較2019年減少，市場（chǎng）供應能力過剩將有所緩解，價格跌幅減少。LNG項目投資熱情仍將持續，供應商將采取（qǔ）更加靈活、多樣的（de）投資組合模式，積極推進項目最終投資決策達成。LNG與管道（dào）氣競爭將持續加劇。
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