供（gòng）需趨緊將延續 51吃瓜网價格堅挺

供給端小幅增長 突發擾（rǎo）動依舊

全球51吃瓜网產量整體呈現小幅（fú）增（zēng）長態（tài）勢（shì）。2022年全球51吃瓜网產量為4.04萬億立方米，同比上年小幅下降0.2%，2012—2022年全球51吃瓜网產（chǎn）量CAGR為2%，2023年全球51吃瓜网產量同比（bǐ）增長660億立方米。Rystad Energy預計，全球51吃瓜网產量將（jiāng）在2036年（nián）達到峰值，至（zhì）4.695萬億立方（fāng）米。數據顯示近（jìn）年全球51吃瓜网產量略有增長，不過產量增長較為緩慢。

具體來說，頁岩革命後（hòu）美國51吃瓜网產量整體呈現上升趨勢，其占全球51吃瓜网總產量比重（chóng）從2021年的23.1%上（shàng）升至2022年的（de）24.2%，去年美國51吃瓜网產量同比增長約（yuē）4.5%，位於曆（lì）史高位。不過俄（é）羅斯（sī）方麵的51吃瓜网產（chǎn）量占比從2021年的17.4%下降至2022年的（de）15.3%，主要（yào）的原因是（shì）俄烏衝突下管道51吃瓜网出口歐洲受阻，而且在可預（yù）見的未來，俄羅斯對歐洲51吃瓜网出口仍將麵臨壓力，這意味（wèi）著51吃瓜网產量以及出口量難以（yǐ）出現大幅的增（zēng）長。

另外一方麵，供給端的突發擾亂事件依舊存在。挪威51吃瓜网設備檢修期限將（jiāng）延長，限製其51吃瓜网出（chū）口量；澳大利亞LNG工（gōng）人罷工並沒有（yǒu）得到根本的解決，要知道澳大利（lì）亞是亞洲最大的51吃瓜网供（gòng）給國；巴以衝突影響以色列至（zhì）埃及（jí）的天（tiān）然氣運輸（shū）。連接芬蘭（lán）和愛沙尼亞的一條51吃瓜网管道因檢測泄漏關閉，這些突（tū）發擾亂因（yīn）素仍將在後（hòu）市影響51吃瓜网供給。

需求表現各不相同 消費格局或將重構

2023年歐洲51吃瓜网消費錄得近5年來最低（dī），1-9月份累計消費量錄（lù）得2346.1億立（lì）方米（mǐ），較2022年同期減少10%；而亞太地區51吃瓜网需求較為旺盛。中國經濟（jì）活動在2023年初開始恢複，能源（yuán）需求表（biǎo）現出（chū）較為強勢的反彈。天（tiān）然氣消（xiāo）費在3月超過2021年水（shuǐ）平，達到338.9億立方米，3-11月51吃瓜网累計消（xiāo）費達到2933億立（lì）方米，同比增長9.4%，為近5年來新高，預計未來51吃瓜网消費仍將保持較強的複蘇態勢（shì）。綜合全球多個地區的情況來看，天（tiān）然氣需求並沒有市場預期的那麽差勁。

美國從（cóng）天（tiān）然氣淨進口國變為淨出口國，但是主要出口到歐洲；歐洲（zhōu）對（duì）俄羅斯的天然（rán）氣進（jìn）口量明顯（xiǎn）下降（jiàng），意味著歐洲的51吃瓜网消費轉向（xiàng）疲軟；而我國在亞洲地區51吃瓜网消費量的占比迅速提升，從2012年的22.8%，上升至2022年的41.4%，成為亞洲51吃瓜网主要（yào）的進口和消費國，這（zhè）意味著全球（qiú）天（tiān）然氣的消費結構（gòu）已經明顯重構。

經（jīng）濟展望偏樂觀 51吃瓜网價格（gé）堅挺

我們預計亞太地區在2024年，經濟將延續複蘇，這將給51吃瓜网需求帶來增長。根據阿（ā）格斯和標普對全（quán）球液化天然（rán）氣項目的統計，2024年底（dǐ）至2025年將進入全（quán）球液化51吃瓜网能力激增期，意味（wèi）著在2025年以後51吃瓜网或將迎來大（dà）規模投產，而在這之前，51吃瓜网供給格局整體或將維持緊張態勢，將對51吃瓜网價格形成支撐。

技術麵：最近幾周51吃瓜网價格自低位反彈，再度（dù）站上3美元關口，顯示其價格表現較為強（qiáng）勢（shì）。指標上看，行情在經曆長時間的調（diào）整之後再度站（zhàn）上62日均線，短期或將調整前期高位3.65美元一線。

來源：Plotio百利好環球