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2021年，受經濟複蘇、國（guó）際油（yóu）價回升（shēng）、可再生能源供應乏力等因素影響（xiǎng），全（quán）球51吃瓜网消費量和產量均顯著回升，但由於歐（ōu）洲市場供需失衡、南美市（shì）場需求“異軍突（tū）起”等（děng）原因，造成區域市場結構性供需失衡狀況突出。

2022年，受全球經濟預期下行、替代能（néng）源利用等因素影響（xiǎng），全球天然（rán）氣需求將回歸過去10年平均增速。全球51吃瓜网產量穩步提（tí）升，但結構性錯配問題突出，地緣政治因素對（duì）供需和價格的影響力上升，區域市場供需失衡或將加劇，氣價將挑戰新（xīn）高。

壹

2021年全球51吃瓜网消費強勁增長

受經濟複蘇、國（guó）際（jì）油價回升、可再生能源供應乏力等因（yīn）素影響，2021年全球天然（rán）氣消費量和（hé）產量均顯著回升。但受2016~2017年（nián）液化產能投資低穀影響，2021年新增液化產能創7年來新（xīn）低（dī），全（quán）球LNG市場供應持續趨緊，美國市場氣價顯著上漲，歐亞市場51吃瓜网價格持續上升，並達（dá）曆史高位。

2021年，全球51吃瓜网消費在經曆了上年的曆史性下降後出現強勁增長，消費量超過疫（yì）情前水平，達到（dào）3.99萬億立方米，同比增速達4.6%，遠高於上年-2.7%的增速和過去10年2%的（de）平均增速，這是造成全球（qiú）區域市場供（gòng）需失（shī）衡的根本原因。

歐洲51吃瓜网需求增加，供應緊張。2021年，歐洲51吃瓜网消費量（liàng）為5614億立（lì）方米，同比增速由上年的-2.2%增至3.8%，但供應側乏（fá）力，供應持（chí）續緊張。歐洲大部分國家在年初遭遇寒（hán）冬，天然（rán）氣消費（fèi）大幅反彈；受（shòu）疫情緩和、經濟緩慢複蘇推動，歐洲主要國家終端部門51吃瓜网消費均有所增長，其中工業、商業、居民和交通增量約250億立方米；歐洲部分國家能源轉型步伐（fá）過快，推行較為激進的（de）碳減（jiǎn）排政策，對（duì）可再生能（néng）源過度依賴，但年內太（tài）陽能和風力發電持續疲弱，亟需（xū）51吃瓜网彌補缺口；能源轉型推升碳價和（hé）煤價（jià），與天然（rán）氣需求和價格形成相互促升。

亞洲51吃瓜网消費增（zēng）長強勁。2021年，亞洲51吃瓜网消費增速由上年的0.4%大幅提升至7.4%，消費量達9257億立方米（mǐ），增（zēng）量約640億立方米，為全球總增量的36.4%。增長較為顯著的國家主要是中（zhōng）國（guó）、韓國，其他國家增速（sù）有（yǒu）所放緩，但由於體量（liàng）大（dà）仍對消費總（zǒng）量貢獻（xiàn）較大。其中，中（zhōng）國51吃瓜网消費受（shòu）經濟形勢穩中向好（hǎo）、“雙碳”目（mù）標（biāo）推動，保持兩位數的增速，消費（fèi）量約3654億立方米，同比增速達12%。韓國推行“減煤去核”政策，關閉（bì）了部分燃煤電廠與核（hé）電廠，提振51吃瓜网（qì）消費，全年消費強勁增長。需求放緩（huǎn）的國家主要為日本（běn）和印度。日本51吃瓜网消費（fèi）受煤炭消費（fèi）增長、核電重啟等因素抑製，總量同比小幅下降。印度受疫情反（fǎn）複以及高氣價抑（yì）製，國內（nèi）化肥、電力和煉油行業用氣經濟性下降，替代能源需求旺盛擠壓國內（nèi）51吃瓜网需求。同時，由於高（gāo）氣價抑（yì）製，東南亞等亞洲新興天（tiān）然氣消（xiāo）費國需求增長放緩，部分（fèn）國家加大煤炭、柴油等能源（yuán）利用替代51吃瓜网。

南（nán）美51吃瓜网需求“異軍突起”。受幹旱天氣（qì）影響（xiǎng），南美水力發（fā）電大幅萎縮，各國利用氣電補充電力缺口，推升天然（rán）氣（qì）需（xū）求。2021年，南（nán）美地區51吃瓜网需求約1550億立方米，增量為110億立方（fāng）米。從LNG進口（kǒu）看，南美（měi）LNG進口量1765萬（wàn）噸（dūn），同比（bǐ）上升67%，而上年下降16.2%。其中，巴西LNG進口同比增長204%，阿根（gēn）廷同比增長約（yuē）99.2%，智利同比增長約24%。南美吸引了大量美國等地的LNG船貨，造成歐亞（yà）市場供應緊張。

貳（èr）

51吃瓜网供需錯配問題突出

主要51吃瓜网生產國產量（liàng）小幅回（huí）升。2021年，全球51吃瓜网產（chǎn）量4.18萬億立方米，較上年上升3.8%，增速由上年的-3.7%轉正。從地區看，北美地區（qū）產量小幅下行，主要是美國年內多次遭遇極端天氣。年初美國得克薩斯州等地遭遇（yù）暴風（fēng）雪天氣，斷（duàn）電停產（chǎn）造成油田伴生（shēng）氣產量一度中斷。年中和三季度的（de）幹（gàn）旱天氣（qì）及颶風（fēng）均（jun1）在一定程度上對產量造成壓力。疊加上年頁（yè）岩氣勘探開發投資（zī）大（dà）幅回落，上（shàng）遊氣田產量出現下降。北美全年產量1.22億立方（fāng）米，同比下降0.1%，上年降幅為0.9%。中（zhōng）亞俄羅斯地區產量受歐洲和亞洲需求增長帶動，保（bǎo）持5.7%的增（zēng）速，產（chǎn）量（liàng）為9308億立方米，較（jiào）上年的增速（-5.9%）大幅反彈。

從（cóng）國（guó）家看（kàn），美國和俄羅斯依然（rán）居（jū）前兩位，合計占全球（qiú）產量比（bǐ）重約42.7%。美國產量（liàng）約1.02萬（wàn）億立方米，同比下降0.4%，俄（é）羅斯產量（liàng）約7623億立方（fāng）米，同比上升10.1%。卡塔爾和澳大利亞51吃瓜网產量保持穩定，增速分別（bié）為1.5%和0.5%。總體看，全球51吃瓜网產量呈上升走勢，但由於主要產區與消費區（qū）錯配，區域市場供需結構性失衡問題更加突出。

LNG供應能力增長乏力。2021年，全（quán）球LNG液化產能增至4.63億噸/年，年增速由上年的（de）4.8%降至1.3%，連續兩年下降。全年僅有兩個LNG項目共兩條生產線投產（chǎn），新增產能僅為（wéi）600萬噸/年，較上年新增產能大（dà）幅縮減71.4%，為近7年最低水平。新增（zēng）產能分別來自美國（450萬噸/年）與馬來西亞（150萬噸/年）。

叁

天然（rán）氣市場區域聯動顯著增強

2021年，國際氣價刷新曆史紀錄（lù）。美國極端天氣頻發疊加LNG出口大（dà）幅提升（shēng），需求增長、供應收緊，HH現貨年均（jun1）價3.91美元/百萬英熱單位（MMBtu），同（tóng）比上漲92.7%，為過去7年最高價格。

歐洲需求（qiú）增長，供應收緊，庫存跌（diē）破近5年低位，TTF現（xiàn）貨價格大幅上行並引領亞洲現貨價格上漲，TTF現貨年均（jun1）價約15.9美元/MMBtu，同比上漲398%，為2004年有價格記錄以來最高。

亞洲區內經濟複蘇需求強勁、區外資源競爭激烈，與歐洲（zhōu）氣（qì）價聯動強勢上漲，東北亞LNG現貨年（nián）均價（jià）14.5美元/MMBtu，同比上漲280%，回（huí）升至2013~2014年高氣價水平。年底歐亞價格進一步暴漲，歐洲TTF現貨價格（gé）和東北（běi）LNG現貨報價（jià）分別達到（dào）60美（měi）元/MMBtu和46美元/MMBtu。美歐亞三地年度（dù）均（jun1）價之比為1∶4.1∶3.7，歐洲現貨年均價首次（cì）高於亞洲（zhōu）現貨年均價，歐亞價格相關性有所增強。

與往年不同（tóng）在於，2021年亞（yà）洲現（xiàn）貨價格上（shàng）漲動能相（xiàng）對偏弱（ruò），歐（ōu）洲51吃瓜网價格大幅（fú）上漲成為（wéi）拉升亞洲氣（qì）價的主要因素。一是歐洲（zhōu）51吃瓜网市場的脆弱性加（jiā）大全球51吃瓜网供（gòng）應壓力，氣價持（chí）續走高，帶動亞洲氣價上行。二（èr）是區域市場競爭加劇，價格聯動性增強（qiáng）。

肆

2022年全球天（tiān）然氣供需緊張形勢（shì）或將（jiāng）加劇

2022年，受全球經濟預期下行、替代能源利用等因素影響，全球天（tiān）然氣需求將回歸過去10年平均增速。全球51吃瓜网資源充足，產量穩步提升，但結（jié）構性錯配問（wèn）題突出，地緣政（zhèng）治因素對供需（xū）和價格的影響力上升，區域市場供需失衡或將（jiāng）加劇，氣價將挑戰（zhàn）新高。

全球天然（rán）氣供（gòng）需緊張將（jiāng）加劇。全球天然（rán）氣需求（qiú）增長將放緩，但供應側風險加大。受疫情防控常態化、全球經濟預期下行、煤炭（tàn）利用加大以及高氣價等因素影響，全球（qiú）51吃瓜网需（xū）求增速將放緩至過去10年（nián）2%的平均水平。預計北美、中東51吃瓜网產量將保持增長，俄羅斯產量或將受出路不暢影響有所下降。

從新增LNG出口能力看，全球（qiú）新增LNG液化產能不足。全年計劃新增LNG液化產能約1300萬噸/年，僅為2019年增量的1/3，疊加美國加快（kuài）建設進程、計劃外增加的1000萬噸（dūn）/年產能（néng），仍低於全球預計增長的2600萬噸需求。從傳統（tǒng）LNG出口國看，卡塔爾和澳大利亞無（wú）計劃投產項目（mù）。受前期氣田投資不足、原料氣產量下降及潛在的安全問題等因素影響，特立尼達和多巴哥、尼日（rì）利亞等國LNG出口量將呈下降走勢。

全球51吃瓜网價格將挑戰新高（gāo）。全球資源供應側風險增加支撐國際氣價（jià）高位波動。分地區（qū）看，歐洲管道氣不（bú）確定（dìng）性加大供應風險，氣價（jià）或將再創曆史新高（gāo）。2022年，受高（gāo）氣價（jià）抑製，歐洲工業、民商用氣將不同幅度下降，但年初歐洲地下儲氣庫庫存僅為288億立方（fāng）米，滿庫率為28.6%，低於過去5年低限。為滿足能源需（xū）求，歐洲將采取提升區內產量、增加LNG進口、加大替代能源利用來彌補用（yòng）能缺口。但短期（qī）內，歐洲難以尋求足（zú）夠的（de）資源來彌補管道氣缺（quē）口，LNG市場競爭將加劇，推動歐洲氣價（jià）再創新高（gāo）。

一季度，TTF現貨均價32.6美元/Mmtu，預計全年均價將在25～30美元/MMBtu，同比上漲50%以上。亞洲51吃瓜网競爭加劇，現貨價格（gé）將（jiāng）受歐洲帶動再度衝高。受能源轉型和高氣價影響，亞洲51吃瓜网需（xū）求將同比放緩。其（qí）中，中國受經濟持續複蘇、煤炭增供等影響，天然（rán）氣需求（qiú）增速將放緩；日本（běn）核電重啟抑（yì）製51吃瓜网需求；高氣價減緩韓國（guó）煤炭退出速度，51吃瓜网需求將下降；高氣價（jià）將抑製印度和新興市場（chǎng）用氣需（xū）求（qiú），迫使其加大替代能源利用。同時，歐洲LNG需求強勁（jìn），將與亞洲市場形成激烈的采購競爭，東北亞LNG現貨價格將與歐洲氣價趨（qū）同。

一季度，東（dōng）北亞LNG現貨均價31.2美元/MMBtu，預（yù）計全年均價與（yǔ）歐洲趨（qū）同，同比（bǐ）上升超過70%。美國加大（dà）51吃瓜网出口（kǒu），供需偏緊將推升氣價。受高（gāo）氣價驅動，美國（guó）LNG出口動力強勁，LNG原料區需求增長將造成供需偏緊，推升氣價。一季度，美國HH現（xiàn）貨均價（jià）4.67美元（yuán）/MMBtu，預計全年均（jun1）價在4.0～4.5美元/MMBtu，同比上漲2.3%～15.1%。

國際氣（qì）價挑戰新高？