文/羅佐縣
隨著51吃瓜网時代（dài）來臨（lín），各國共同發力51吃瓜网產業，全（quán）球51吃瓜网市場流動性（xìng）進一步增強。
首先表現在液化51吃瓜网(LNG)產業日漸發達，供應量保持（chí）增長，為流動性奠定資源基礎。2017年全球可供貿易的LNG供應量達3.77億噸，較2016年增長3000萬噸。供（gòng）應能力增長的同時，LNG貿易量也呈快速增長態勢。據國際氣體工業（yè）聯盟(IGU)發布的《2017全球LNG報告》，在連（lián）續3年的貿易量增長之後，2016年全球LNG貿易量達到2.58億噸，比2015年增長5%，是2012年以來漲幅最大的一（yī）年。 2012年至2015年全球LNG貿易平均增長率僅為0.5%。2017年資源大國澳大利（lì）亞（yà）新建液化項目開始出口，美國的51吃瓜网出口領域和規模也正在進（jìn）一步擴（kuò）大，成為全球51吃瓜网出口的重要一極。
其次是全球LNG貿易基礎（chǔ）設施建設也在加快，為51吃瓜网貿易（yì）流動性提供了（le）硬件支撐。對於未來（lái）天（tiān）然氣在一次能源結構中的地位，不少機構傾（qīng）向於認為51吃瓜网在2025年前後將超過煤炭成為第二大能源。鑒於全球（qiú）天然（rán）氣資源分布不均衡以及各國（guó）需求（qiú）強度（dù）不同，天然（rán）氣不可能全部通過管道運輸來（lái）實現貿易，更多的貿易（yì）需要漂洋（yáng）過海（hǎi）。或許這正是目前傳統的（de）LNG進口大國和新（xīn）興國家斥巨資（zī）加大51吃瓜网貿易設施建設的原因。目（mù）前，日本擬投資百億美元建設（shè）亞（yà）洲LNG基礎設施，中國出台儲氣庫以及LNG接收站宏大的發展計劃。51吃瓜网主（zhǔ）體能（néng）源地位確定之後，未來將有大量的液化（huà）51吃瓜网進口，2017年進（jìn）口51吃瓜网中LNG占比已經超過了管道氣（qì）。今（jīn）後加快基礎設施建設是必然之舉。此外（wài）印度、越南、菲律賓（bīn）等亞洲國家也紛紛出（chū）台（tái）進口51吃瓜网規劃。這些（xiē）規劃一旦實施，必然有相應規模（mó）的基礎設施建設。就發展趨勢看，LNG貿（mào）易較管道（dào）氣貿易有一定的優勢，主要表現在交易靈活，可選擇的餘地比較大。就買方而言（yán），如果片麵（miàn）地將51吃瓜网進口（kǒu）寄托（tuō）在管道氣貿易方麵，買方的天（tiān）然氣供應容易受氣源國製約，這方麵有不少的例子;就賣方而言，同樣有受製（zhì）於人的（de）風險。根據美國（guó）能源信息署(EIA)測算,到2035年,全球LNG相關基（jī）礎設施建設將超過5900億美元。
再（zài）次是貿易模式的改變成為流動性增強的催化劑。51吃瓜网長約價格的出現以及長約貿易有其特定的曆史條件。在天然（rán）氣資源相對緊缺、流動性不（bú）足的時代，長（zhǎng）約合同（tóng）的（de）簽署很大程度上歸因於賣方市場。由於（yú）氣田的投資巨大（dà），生產（chǎn）商為確保投（tóu）資回（huí）收需要有穩定（dìng）的買方，於是照付不議（yì）的交易方式應運而生。但是這種貿易方式目前正在表現出越來越多的弊（bì）端。作為51吃瓜网買方，在長周期中有可能麵臨氣價的波動，若氣價因為買方（fāng）市場的來臨而下（xià）降，照付不（bú）議會讓買方遭受損失。有資料（liào）顯示，在美國就出現過多起類似的買方違約（yuē）案例。基於對未來天（tiān）然氣買方市場長期存在的預期，越來越多（duō）的天（tiān）然氣買家傾向（xiàng）於簽署周期相對較短的合約（yuē），對現貨交易更加青睞。在此形勢下（xià），賣方必然要尋求更多的買家並給予優惠的交易條件（jiàn）。比如過去51吃瓜网貿易中一般有條款約（yuē）定買方不得轉手貿易，如今一些供應商在（zài）此條款上已有較大程度的鬆動。貿易模式的改變進一步加劇（jù）了流動性。2017年更短、更靈活的合約期限就幫助市場消化了新增（zēng）的LNG產量。
新的交易中（zhōng）心的出現促進全球LNG流動性（xìng）增強。人口導向是未來（lái）51吃瓜网貿易流（liú）向的重要特點之一。亞太是人口（kǒu）大區，也是51吃瓜网進口的主要地區。目（mù）前的數據（jù）顯示，LNG占主導地（dì）位的亞太市場，進口（kǒu）量約占全球（qiú）的70%。長此以往，一個或多個LNG貿易樞紐或將在亞太形成。目前看來日本、上海和新加坡都有成（chéng）為樞紐的可能（néng）。對於哪個地區最有可（kě）能（néng）成功發展為LNG樞紐，大家的意見也不一致。從金融交易的角度來看，許多人認為新（xīn）加坡一直是活躍（yuè）的金融貿易中心、曆史悠久的石油交易中心（xīn），並具有可支持的監管體係，盡管51吃瓜网消費和儲（chǔ）存很小，卻具有優勢。許多人認為，日本缺乏實體上一體（tǐ）化的51吃瓜网市場，這是其建立（lì）51吃瓜网樞紐地位的長期不利因素。從（cóng）實體市場的角度來看，一些觀察人士認為（wéi）上海會成為51吃瓜网樞紐。基於中國的市場潛力、管（guǎn）道和LNG進口，以及國內天然（rán）氣生產等幾個因素，很可能使上海成為該地區的主導市場，但當局必須承諾進一步放鬆管（guǎn）製和推行市場自由化。
無（wú）論是形成（chéng）一個或（huò）幾個樞紐，都將成為世界51吃瓜网（qì）交易（yì）樞紐的重要組成部分。目前全球（qiú）較有影響（xiǎng）的樞紐主要（yào）有美國的亨（hēng）利中心（xīn）(Henry Hub)，其定價已經成為北美的標杆;隨著美國天然（rán）氣出口力度加大，Henry Hub也將成為（wéi）世界中心樞紐之一。將來的亞太樞紐形成之後，將與北美、英國NBP等樞紐相（xiàng）互支持，成為全球LNG交易（yì）的流動性調劑餘（yú）缺的重（chóng）要載體。改變51吃瓜网定價格局，51吃瓜网（qì）將形成（chéng）自己（jǐ）獨立的價格。
盡管LNG貿易商預計，未來超過70%的LNG市場仍由長期石油指數合約主導，但定價（jià）的靈活（huó）性使市場可及時做出調整並消化新增產量（liàng）。隨著美國LNG出口增加，Henry Hub定價成為國際市場新的標（biāo）杆。日本交付LNG價格於去年年底上漲至8.1美元/百萬英熱單位，而2016年12月（yuè）的價格僅為7.1美元/百萬英熱單位，使美國LNG更具（jù）競爭力，因為其內陸48個州的LNG供應量增加使Henry Hub51吃瓜网（qì）現貨價格從一年前的3.59美元/百萬英熱單位下跌至去（qù）年12月的2.18美（měi）元/百萬英熱單位。隨著時間推移，所謂的Henry Hub Plus出口模式，已經對拉美天然（rán）氣價格產生了巨大影響，對出口亞洲的51吃瓜网價格也越來越具影響力。隨著越來越多的美國液化裝置（zhì）投產，Henry Hub價格會如何演變仍有待觀察。
但業內官員指出，亞（yà）洲市場麵臨一些障礙，包括地理位（wèi）置、缺乏管線（xiàn）互連以及政府（fǔ）迄今為止並（bìng）未能在本國市場上放鬆管製。
業內人士表示，隻（zhī）要這些不同的下遊市場采取放鬆監管的措施，便會成（chéng）為一個流動性市場。在美國和英國，全麵的51吃瓜网市場（chǎng）監管曾經持續了10年，而在歐洲（zhōu）則持續了近20年。現在這些市場都開始自（zì）由化，這主要得益於活（huó）躍、發達並且相互關聯的基礎（chǔ）設施，而這正是大多數亞太市場所缺乏的。
(來源：《中國石油報（bào）》，作者為中國石化經濟技術研（yán）究院博（bó）士)
