缺乏支撐 一（yī）季度液（yè）氬平淡運行

2019年一季度已經結束，下遊需求弱勢導致市場供應壓力難以緩解，元宵節後，液氬上行阻力較大。臨近（jìn）季度末，華東、華南（nán）等地小（xiǎo）幅推漲。展望未來，市場能否出現反彈？

1. 跌後小漲 一季度液氬走勢相（xiàng）似

　　據（jù）上圖所示（shì），2019年一季度液氬走勢與2018年相似，基本（běn）呈跌後小漲態勢。受春節氛圍影響，進入1月，廠商多選擇降價排庫，以減輕節日期（qī）間庫（kù）存壓力（lì）。節後，在下遊需求尚（shàng）未大麵積開啟之前，市場繼續以降（jiàng）庫存為主，多地價格呈下探態勢。其中山東、河北等地降至550元/噸低（dī）點，廣東跌至1350元/噸左右。直至3月中旬以後，隨著（zhe）天氣轉暖，需求（qiú）升溫，華東、華中、華南等地價格開（kāi）啟小幅推漲道（dào）路。據卓創數據監測， 2019年首季度全國液氬均（jun1）價為1199元/噸，同比下降28.2%。

　　2. 多重因素影響 氬氣均價同比下降20%以上（shàng）

　　雖然兩年走勢相似，但2019年一季度的氬氣均價卻遠不（bú）及去（qù）年同期，差（chà）距（jù）維持在20%以上。而且（qiě）從升溫時間來（lái）看，雖然（rán）2019年春節較2018年略早，但市場啟動卻遲於去年同期。造成此種態勢主要是由經濟、技術（shù）、需求等多方麵因素導致。

　　經（jīng）濟方麵，當前經濟麵臨較大的下行壓力，1-2月份，汽車、鋼鐵、石油、化工等行業利潤均出現同比（bǐ）下降，對液氬形成拖累。需求方麵（miàn），首先，自2018年“5.31新政”出台，行業內小型企業破產，大型企業矽片屢屢（lǚ）降價。雖然2019年初海外市場需求良好，但國內新政策遲遲未公布，在退補貼的大（dà）前提下，業內（nèi）人士多持謹慎態度。其次，不鏽鋼行業，雖年後行情短期反彈，但好景不長，即（jí）進入交投僵持狀（zhuàng）態。以上均未對液（yè）氬行業帶來需求拉動。技術方麵，自2018年（nián）下半年起，晶科能（néng）源、保山隆基矽等用氬大戶陸續安裝了氬氣回收機（jī），打壓了本地及周（zhōu）邊的氬氣需求，且麗江和寧夏隆基矽均有計劃投（tóu）產（chǎn）回收裝置，導致廠商對（duì）後（hòu）市預期不佳。

　　3. 空（kōng）好交織 後市或繼續謹慎前行

　　展望（wàng）未來，第一，隨著局部春季檢修增（zēng）加，液氬資源供應將有所收緊，提振（zhèn）市場（chǎng）。第二，光伏行業缺乏政策指引，支撐（chēng）不大。第三（sān），不鏽（xiù）鋼供應麵壓力或（huò）將持續（xù），廠商采購（gòu）積極性欠佳（jiā）；第三，４月份隨著增值稅下降及北方天氣轉暖，下遊製造業等交投積（jī）極性或將（jiāng）增（zēng）加，帶動液氬需（xū）求。第四，二（èr）季度新項目投產將使供應趨增。綜合（hé）來看，受下遊中小企業需求推（tuī）動，液氬或整體穩中小漲，但由（yóu）於下遊主力行業需求一般（bān），市場上行（háng）或多顯謹慎，且期間經曆清明節、五一及端午等小長假，節日前後或存窄幅漲跌調整（zhěng）。