市場格局發生變（biàn）化 工業氣體巨頭重新調整戰略

自2018年10月底林德和普萊克斯完成價值900億美元的對等合並後（市值900億美（měi）元，世界最大氣（qì）體集團誕生！），工業氣體行業（yè）集中度進一（yī）步提升。目前該行業3家全球性（xìng）大公司——液空、空氣產品和林德（dé），占全球工業氣（qì）體70%的市場份額，不包括自產氣體。分析師們（men）認為，伴隨著林德和普萊克斯的合並所進行的資產剝離與相應的監管審查（chá），可能（néng）會讓德國的（de）梅塞爾集團和日本的大陽日酸成為全球工（gōng）業氣體行業的主要競爭者，不僅全（quán）球工業氣體市場格（gé）局發（fā）生變（biàn）化，行業巨頭也將（jiāng）重新調整其發（fā）展戰略。

據了解，為了獲得反壟斷機構批準，林德同意將其在美洲的大部分資產出售給由梅塞爾集團和全球私募股權投資公司CVC資（zī）本夥伴組成的財團，而（ér）普（pǔ）萊克斯則同（tóng）意將其在歐洲的大部分（fèn）業務出售（shòu）給大陽日酸。美國Intelligas谘詢公司工業氣體專家約翰·坎貝爾表示：“這（zhè）些資產剝離活（huó）動使梅塞爾和大（dà）陽日酸由此躋身全球五大工業氣體公（gōng）司（sī）之列。購買林德和普萊（lái）克斯（sī）資（zī）產將使梅塞爾與（yǔ）大陽日酸（suān）有能力在亞洲、歐洲和美國進（jìn）行交易，強化在亞洲、歐洲和美國的業務，實現客戶全球化並賦予他們更大的市場力量（liàng）。”
坎貝爾進一步指出，大陽日酸和梅塞爾在能夠與空氣產品、液空和林（lín）德等（děng）形成（chéng）競（jìng）爭之前，還需要應對一些挑戰。如果梅塞爾要進入美國和南美市（shì）場，將不得不重（chóng）組相關（guān）業務（wù）;而大陽日（rì）酸在歐洲幾乎沒有業務，屆時將麵（miàn）臨要把（bǎ）日本（běn）和美國文化在歐洲進行結合的挑戰。他估計（jì），這兩家（jiā）公司需要2~5年才能有實力與空氣（qì）產品、液空（kōng）和林德進行市（shì）場（chǎng）競爭。

太陽日酸去年在美國和歐洲收購了不少資產。去年12月，大陽日酸旗下子公司Matheson Tri Gas以4.13億美元的價格收購了（le）林德（dé）在美國5個地（dì）方的氫氣和一氧化碳業務及相關資（zī）產。去（qù）年（nián）7月（yuè），普萊克斯同意將其在歐洲的大部分業務以50億歐元(約（yuē）合57億美元)的價格出售給大陽日酸（suān），包括普萊克斯在比利時、丹麥、法國、德國、愛爾蘭、意大（dà）利、荷蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典和英國的工業氣體業務，這些（xiē）剝離的資（zī）產2017年銷售額（é）約13億歐元（yuán）。

IHS Markit特化品業務主管Bala Suresh表示，梅塞爾和大陽日酸通過（guò）業務收購（gòu）都將獲得更大的發展（zhǎn），並將成為工業氣（qì）體業務領域（yù）的主要參與者。過去幾年大陽日酸堅持在日本以外地區主（zhǔ）要是東南亞和美國進行業務擴張。Suresh分析認為（wéi），雖然巨無（wú）霸的（de）資產剝離為工業（yè）氣體二線企（qǐ）業提供了擴張機（jī）會（huì），但缺乏資本可能會使這些企業在資本密集型的工業氣體行業依舊（jiù）處於劣勢。

此外，新競爭對手很可（kě）能會出現，特別是一些工業氣體分銷商可（kě）能脫穎而（ér）出。坎（kǎn）貝爾此前（qián）表示：“在美（měi）國，半數包裝工業氣體業務的（de）小客戶（hù）均掌握在創業階層手中，他們可能轉向工業氣體生產。一旦分銷量達到一定數量，就可以籌（chóu）集資金成（chéng）為一家生產者。”氣體圈子認為，中國（guó）Local的氣體公司完全可以借鑒這種模式。　　

Suresh表示，隨著（zhe）林德—普萊克斯合並完成，各大行業巨頭（tóu）有機會（huì）重新專注於研究和改進技術，更有效（xiào）地為客（kè）戶服務。近年來工業氣體行業研發支出呈下降趨勢，主要是由於經濟增長帶動行業需求（qiú）穩增，而且工業氣體公司能夠通過將能源成本轉嫁給客戶來維持利潤率。現在隨著大型並購的塵埃落定（dìng），工業氣體巨（jù）頭開始要通過強化研發來實現提高盈利的（de）目的。”Suresh說。法國液化空氣（qì）集團2017年研發投入（rù）超過21億元人民幣。　　

坎貝爾認為，未來工業氣體行業將從預期需求增長（zhǎng）而投資產能轉向讓需求逐（zhú）漸（jiàn）收緊，然後再投資（zī）新產能。坎貝（bèi）爾說：“大陽日酸、梅塞爾收購林德—普萊克斯剝離的資產產生了大量債（zhài）務，這將使行業的投資節奏放（fàng）慢，進而造成需求收緊。”他補充說，由於產能下降，大幅提（tí）價情況隨時可（kě）能發生。這意味著產生債務的公司的盈利（lì）將受到經濟衰退的影響，但另一方麵，液空、空氣（qì）產品和新林德公司盈利（lì）將增加。　　

空氣產品近期宣布，將提高北美客戶的液態氬、液態氮、液態氧和（hé）液態二（èr）氧化碳的價格。據空氣產品公司，氦價格也將根據供求和成本情況而上漲。坎貝爾說，隨著價格上漲，投資有望隨著需求而（ér）增加。不同地區市（shì）場情（qíng）況可能有所不同，美國工業氣體市場將（jiāng）繼續增長，歐洲可能會經曆一（yī）個下降過程（chéng）。